Reseña de Mercado – Semana del 18 de mayo 2026

Conflicto EEUU-Irán se mantiene estancado con ataques en Emiratos Árabes y Arabia Saudita. Brent sube 3,3% en la semana
El alto al fuego entre Estados Unidos e Irán, vigente hace más de cinco semanas, muestra señales de deterioro. Un dron impactó el domingo en proximidades de una planta nuclear en Abu Dabi, generando un incendio sin bajas ni liberación radiológica, con origen no confirmado pero atribuido tentativamente a Irán; Arabia Saudí interceptó simultáneamente tres drones provenientes del espacio aéreo iraquí. La Casa Blanca convocó para este lunes a sus principales asesores de seguridad nacional para evaluar opciones militares, mientras decenas de aviones de carga estadounidenses con munición habrían aterrizado en Tel Aviv. En paralelo, las brechas negociadoras siguen amplias: Washington exige el desmantelamiento del programa nuclear iraní y la reapertura del estrecho de Ormuz, mientras Teherán demanda indemnizaciones de guerra y el cese de hostilidades en todos los frentes. El Brent refleja la prima de riesgo geopolítico, avanzando desde US$104,6 a US$108 en la semana (+3,3%), en tanto el peso chileno se deprecia marginalmente, pasando de $897 a $903 por dólar.

Renta Fija Nacional

Cobre retrocede desde máximo de US$6,68 pero acumula alza semanal de 5,7%.
El cobre cerró la semana del 11 al 15 de mayo en torno a US$6,30 por libra, tras alcanzar un máximo de US$6,68, acumulando un alza de aproximadamente 5,7% frente al cierre de la semana previa (US$6,00 promedio). En ese contexto, First Quantum estima que Panamá ha dejado de percibir cerca de US$3.500 millones desde la paralización de Cobre Panamá a fines de 2023, incluyendo US$1.100 millones en impuestos y regalías no pagados; de haber operado con normalidad, la mina habría aportado US$1.800 millones solo en 2025. La operación permanece en fase de preservación tras el fallo de inconstitucionalidad del contrato, aunque First Quantum generó US$312 millones exportando concentrado previamente extraído.

Renta Fija Internacional

Escándalo político vincula a Flavio Bolsonaro con exdirector detenido del Banco Master y golpea al real
El portal The Intercept Brasil publicó documentos y mensajes que vinculan a Flavio Bolsonaro, principal candidato opositor de cara a las elecciones de octubre, con Daniel Vorcaro, exdirector del Banco Master detenido en marzo de 2026 por soborno a un exdirector del Banco Central. La reacción de mercado fue inmediata: el real cayó 2,4% el miércoles —la mayor caída entre divisas emergentes— superando el USD/BRL el nivel de 5,00, mientras las tasas de swap de largo plazo saltaron cerca de 30 puntos base y el Ibovespa retrocedió 1,8%. El impacto se amplificó por una encuesta Genial/Quaest publicada el mismo día que ubica a Lula y Flavio en empate técnico con 42% y 41% respectivamente en un balotaje simulado, consolidando la lectura de que cualquier factor que altere ese equilibrio introduce prima de riesgo sobre los activos brasileños.

Senado confirma a Kevin Warsh como presidente de la Fed en la votación más ajustada de la era moderna
El Senado confirmó el miércoles a Kevin Warsh como undécimo presidente de la Reserva Federal con una votación de 54-45, casi enteramente partidista, reemplazando a Jerome Powell cuyo mandato expira el viernes. Warsh asume en un contexto de inflación por encima del 2% y presiones de pipeline en máximos de tres años, mientras los mercados reducen expectativas de recortes e incluso pricean cierta probabilidad de alza. Su historial como crítico del activismo monetario expansivo —se opuso al alcance del QE post-crisis financiera y llamó públicamente a un “cambio de régimen” en el banco central— introduce ambigüedad sobre la dirección efectiva de política monetaria bajo su conducción, pese a las expectativas de recortes expresadas por la Casa Blanca. Su primera reunión del FOMC está programada para el 16-17 de junio.

Renta Variable Nacional

Resultados del 1T26 muestran divergencia sectorial: recuperación en retail y minería, deterioro en navieras
SMU reportó su primer crecimiento de ingresos en cinco trimestres (+2,1% a/a) con expansión de margen EBITDA hasta 8,2%, acercándose a su meta de mediano plazo; CAP registró un EBITDA de US$123 millones (+15,3% a/a) con normalización operacional en minería, aunque la ausencia total de ventas de pellets decepcionó al mercado; Hapag-Lloyd, en tanto, reportó una pérdida neta de US$256 millones frente a una utilidad de US$469 millones en el 1T25, afectada por la caída de fletes (-9,5% a/a) y mayores costos logísticos derivados del cierre del Estrecho de Ormuz.

Fondos mutuos registran primera desinversión neta conjunta en renta variable local desde julio de 2025
En abril, los fondos mutuos registraron salidas netas por US$42,3 millones en marzo, concentradas en SQM-B y eléctricas.

Renta Variable Internacional

Perú confirma segunda vuelta presidencial Sánchez vs Fujimori el 7 de junio
El Jurado Nacional de Elecciones proclamó oficial el avance de Keiko Fujimori y Roberto Sánchez a la segunda vuelta del 7 de junio, tras resolver impugnaciones que definieron por 14.474 votos la ventaja de Sánchez sobre Rafael López Aliaga con el 99,68% escrutado. El proceso, iniciado en abril con primera vuelta el 12, resalta polarización entre el modelo económico liberal de Fujimori y la agenda izquierdista de Sánchez en un contexto de inestabilidad política peruana.

Xi advierte que una mala gestión del asunto de Taiwán podría poner en riesgo toda la relación bilateral con EE.UU.
En el inicio de una cumbre de dos días en Beijing, Xi Jinping señaló que Estados Unidos y China enfrentarán “choques e incluso conflictos” si el tema de la independencia de Taiwán no es manejado adecuadamente, calificándolo como el asunto más importante de la relación bilateral. La agenda cubre aranceles, Irán, inteligencia artificial y tierras raras, en la primera visita de un presidente estadounidense a China en casi una década. Los comunicados posteriores a la primera ronda de conversaciones destacaron acuerdos sobre mantener abierto el Estrecho de Ormuz y ampliar compras chinas de productos agrícolas y energéticos estadounidenses, sin mención explícita a Taiwán en el readout oficial de Washington.

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