Reseña de Mercado – Semana del 1 de junio 2026

Fed, dólar y geopolítica: las claves de la semana en los mercados

Cobre cerró la semana en precio récord, impulsado por expectativas de demanda estructural asociada a infraestructura de IA —centros de datos, redes de transmisión y transformadores—. Las estimaciones de demanda adicional divergen entre 125.000 y 1,1 millón de toneladas anuales, con parte del mercado advirtiendo que el impacto real sobre los flujos físicos del metal se materializará más tarde de lo que los precios actuales anticipan.

El IFP 1T26 confirma un déficit estructural de 3,7% del PIB en 2025, superando en más de dos puntos la meta vigente. Para 2026 se proyecta un déficit efectivo de 2,4% del PIB —con ingresos en 21,7% y gastos en 24,1% del PIB— y una deuda bruta en trayectoria ascendente hasta 46,5% del PIB en 2030, superando el umbral prudente desde 2028. La meta fiscal definitiva se comunicará en junio mediante el Decreto de Política Fiscal.

El rally de IA sigue siendo el factor dominante en renta variable global: el índice de momentum de MSCI supera al ACWI por 17 puntos porcentuales desde marzo —el mayor diferencial de rendimiento bimestral desde 1991—, el 83% de las empresas del S&P 500 superó estimaciones con crecimiento de utilidades proyectado sobre 20% para el año, y los fabricantes de memoria Micron, SK Hynix y TSMC superaron USD 1 billón en capitalización bursátil, reflejando una rotación dentro del sector semiconductor hacia los beneficiarios de la fase agéntica de la IA.

Renta Fija Nacional

Cobre alcanza récord correlacionando con acciones tecnológicas ante expectativas de demanda por IA

El precio del cobre cerró en niveles récord la semana pasada, impulsado por la expectativa de que la expansión de infraestructura de inteligencia artificial —centros de datos, redes de transmisión y transformadores— generará un aumento estructural en la demanda del metal. La correlación de 40 días entre el cobre y acciones tecnológicas como Nvidia alcanzó su nivel más alto desde 2012, mientras gestores de fondos acumularon cerca de USD 14.000 millones en posiciones largas netas en futuros durante el trimestre. Las estimaciones de demanda adicional por IA divergen significativamente entre analistas —desde 125.000 hasta 1,1 millón de toneladas anuales—, y parte del mercado advierte que el impacto real sobre los flujos físicos de cobre se materializará más tarde de lo que los precios actuales descuentan, dado que los cuellos de botella en permisos, mano de obra y equipos limitan el ritmo de construcción de la infraestructura energética asociada.

Renta Fija Internacional

Riesgo político en mercados emergentes revierte ganancias en América Latina y Turquía

Una nueva ola de turbulencia política está deteriorando el desempeño de activos en mercados emergentes, con focos de tensión simultáneos en Colombia, Perú, Bolivia, Turquía y Malasia. Los bonos locales de Colombia acumulan una pérdida de 4,4% en el último mes —la peor entre sus pares emergentes—, mientras el rendimiento del bono peruano a 30 años se aproxima a máximos desde agosto y la volatilidad implícita del real brasileño repunta ante la proximidad de elecciones con resultados inciertos. El episodio turco agrega un componente institucional al cuadro: una corte de apelaciones anuló el congreso del principal partido opositor, desencadenando una caída que activó el cortacircuito bursátil y forzó intervención estatal masiva. Gestoras como PPM America, Allianz Global Investors y Aegon Asset Management reportan reducción de exposición a la región, citando encuestas inconsistentes, candidatos impredecibles y un entorno macro deteriorado por inflación elevada y alza de tasas del Tesoro estadounidense.

Renta Variable Nacional

IFP 1T26 revela déficit estructural de 3,7% del PIB en 2025 y proyecta deuda bruta sobre nivel prudente desde 2028

El Informe de Finanzas Públicas del primer trimestre de 2026 confirma que el cierre fiscal definitivo de 2025 arrojó un déficit estructural de 3,7% del PIB, superando en más de dos puntos porcentuales la meta vigente de la administración anterior. Para 2026, los ingresos efectivos se proyectan en 21,7% del PIB —por menor recaudación de la Ley de Cumplimiento Tributario y debilidad tributaria no minera— mientras los gastos suben a 24,1% del PIB por compromisos legales no anticipados y subsidios al alza de combustibles, resultando en un déficit efectivo de 2,4% del PIB tras medidas de contención por 0,4% del PIB ya implementadas. La deuda bruta se proyecta en trayectoria ascendente hasta 46,5% del PIB en 2030, superando el umbral prudente a partir de 2028; la meta fiscal definitiva de la administración se comunicará en junio mediante el Decreto de Política Fiscal.

Renta Variable Internacional

SpaceX avanza hacia su IPO en junio con vuelo exitoso de Starship y adquisición de Cursor por USD 60.000 millones

SpaceX completó el duodécimo vuelo de prueba de Starship —primera iteración de la Versión 3— con resultados mayormente satisfactorios: la nave superior sobrevivió la reentrada atmosférica y desplegó 22 satélites Starlink simulados, pese a fallas en motores tanto del propulsor como de la etapa superior. En paralelo, la compañía presentó su prospecto de IPO para listar en Nasdaq el 12 de junio con una valoración objetivo superior a USD 2 billones y captación de hasta USD 75.000 millones; el filing confirmó el derecho de SpaceX a adquirir Cursor —startup de software de codificación con IA cuya tasa de ingresos anualizados alcanzó USD 3.000 millones en abril— por USD 60.000 millones durante una ventana de 30 días post-debut bursátil, con cierre esperado en julio. El anuncio impulsó al sector espacial en bolsa: el índice de Bank of America acumula una ganancia de 57% en el año, con Redwire (+26%), AST SpaceMobile (+13%) y Firefly Aerospace (+19%) liderando las alzas de la semana, en un contexto donde NASA adjudicó contratos de infraestructura lunar a Blue Origin y Firefly, ampliando el flujo de ingresos para el sector.

Micron, SK Hynix y TSMC superan USD 1 billón en capitalización bursátil impulsados por demanda de memoria para IA

La expansión del ciclo de IA en su fase agéntica está redistribuyendo los flujos de capital dentro del sector semiconductor hacia fabricantes de memoria y procesadores de propósito general, desplazando la concentración que hasta hace poco dominaba Nvidia. Micron superó USD 1 billón en capitalización tras un alza de 19% en una jornada —acumulando un alza superior al triple en el año— luego de que UBS triplicara su precio objetivo citando acuerdos de largo plazo con precios parcialmente fijos y la revaluación estructural que la IA imprime al segmento de memoria; SK Hynix cruzó el mismo umbral días después con una suba de 250% en el año, mientras Samsung lo había alcanzado semanas antes, llevando a ambas compañías a representar más del 40% del Kospi. En este contexto, Taiwán desplazó a India como el quinto mercado bursátil más grande del mundo con una capitalización de USD 4,95 billones, impulsada por TSMC —que pondera 42% en el índice local y acumula un alza de 46% en el año—, mientras India pierde terreno afectada por salidas de capital extranjero de USD 24.000 millones, costos energéticos elevados y ausencia de exposición directa al ciclo de semiconductores de IA.

DeepSeek busca financiamiento de USD 10.000 millones a valoración de USD 45.000 millones priorizando AGI sobre rentabilidad

DeepSeek se encuentra en la etapa final de negociaciones para cerrar una ronda de financiamiento de 70.000 millones de yuanes que valoraría la compañía en aproximadamente USD 45.000 millones pre-money, en lo que sería un récord para una primera ronda de financiamiento de una startup tecnológica china. Entre los inversores probables figuran el Fondo Nacional de Inversión en la Industria de IA —vehículo estatal creado por Beijing para impulsar proyectos estratégicos en el sector— junto a Tencent, IDG Capital y Monolith Capital. El fundador Liang Wenfeng comunicó a potenciales inversores que la prioridad de la compañía es el avance en investigación de frontera y el desarrollo de modelos de código abierto orientados a la inteligencia artificial general, postergando explícitamente la monetización, en contraste con la trayectoria de pares globales como OpenAI y Anthropic que avanzan hacia listados públicos y diversificación de ingresos.

Rally de IA impulsa la mayor racha histórica de acciones momentum a nivel global

El índice de momentum global de MSCI supera al MSCI All Country World Index por 17 puntos porcentuales desde fines de marzo, configurando la mayor sobreperformance de dos meses registrada en datos desde 1991, traccionada por flujos continuos hacia acciones vinculadas a inteligencia artificial. El factor momentum se ha consolidado como el estilo dominante en renta variable global durante 2026, con inversores que han ignorado los riesgos macroeconómicos asociados al conflicto en Medio Oriente en favor de una rotación hacia los mayores beneficiarios del ciclo de IA. Gestores advierten que la concentración de flujos en un conjunto acotado de acciones eleva la vulnerabilidad del mercado ante un giro de política monetaria de la Reserva Federal —si la inflación se mantiene elevada— o ante un deterioro de resultados corporativos en el segundo semestre.

S&P 500 encamina su mayor crecimiento de utilidades desde 2021 liderado por energía, tecnología y materiales

Con un 93% de las empresas del S&P 500 habiendo reportado, el 83% superó las estimaciones de analistas —la tasa más alta desde 2021—, con crecimiento de utilidades proyectado superior al 20% para el año completo. El sector energético registró las revisiones al alza más pronunciadas, con utilidades ahora proyectadas en +61% para 2026 frente al +7,6% estimado a inicios de año, impulsadas por el alza de precios del crudo derivada del conflicto en Medio Oriente. Tecnología mantiene su rol protagónico: Nvidia concentra gran parte del impulso sectorial con utilidades ajustadas proyectadas en +84% para el año fiscal, mientras Apple y Alphabet también superaron expectativas; en sentido contrario, consumo masivo muestra señales de deterioro, con compañías como McDonald’s y Whirlpool advirtiendo sobre debilitamiento del sentimiento del consumidor ante precios de energía elevados.

Semana del 1 de junio de 2026: