Reseña de Mercado – Semana del 28 de septiembre 2026

Flávio Bolsonaro supera a Lula y su partido se consolida como principal fuerza del Congreso brasileño
Flávio Bolsonaro obtuvo 47,1% de los votos en la primera vuelta presidencial de Brasil, frente al 45,1% de Luiz Inácio Lula da Silva, por lo que ambos disputarán el balotaje el 25 de octubre. El resultado estuvo acompañado por un avance del Partido Liberal (PL), que se convirtió en la principal fuerza parlamentaria, con 116 de los 513 diputados y 27 de los 81 senadores, mientras el Partido de los Trabajadores obtuvo 67 diputados y nueve senadores. La nueva composición del Congreso será relevante para la gobernabilidad y la capacidad de implementar la agenda económica del próximo gobierno.

Gobierno de Estados Unidos rechaza propuesta de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz y extiende el conflicto
El presidente de Estados Unidos rechazó la propuesta de Irán de reabrir el estrecho de Ormuz en siete días a cambio de terminar el bloqueo naval y las sanciones petroleras, y evalúa reanudar los bombardeos tras las elecciones de noviembre. El viernes, el G7 acordó liberar 100 millones de barriles de crudo y diésel, y la OPEP+ decidió mantener sin cambios sus cuotas de producción para noviembre. El Brent, que cayó bajo los US$100 el viernes tras el débil empleo de EE.UU., cotizó en US$101,31 el lunes, un retroceso de 0,92% en el día.

Renta Fija Nacional

Imacec de Chile cae 1,0% anual en agosto arrastrado por un desplome de 17,4% en minería
El Banco Central informó que el Imacec cayó 1,0% anual en agosto, retroceso que se suma al 1,5% de julio y deja seis de los primeros ocho meses del año en terreno negativo. La minería explicó la caída, con un desplome de 17,4% por menores leyes del mineral y mantenciones, mientras el comercio avanzó 2,2% y los servicios 0,8%, llevando al Imacec no minero a un alza de 1,4% anual. Ese día el INE informó que el desempleo subió a 9,6% en el trimestre junio-agosto. El Banco Central mantiene su proyección 2026 entre 0,25% y 0,75%.

Peso chileno toca mínimo en 52 semanas sobre los $989 y el cobre retrocede a US$6,50 la libra
El dólar cerró el viernes en $989,60, un alza de 0,35% frente al cierre anterior, su nivel más débil en 52 semanas y a un paso del umbral de $1.000, según cifras de la Bolsa de Santiago. El peso acumula así una depreciación adicional desde los $972,53 de fines de septiembre, en medio de la fortaleza global del dólar y la caída del cobre, principal exportación chilena. El metal rojo retrocedió 1,05% el jueves, hasta US$6,50 la libra, bajo los US$6,57 con que cerró septiembre, presionado por el menor dinamismo de la demanda china.

Gobierno de Chile ingresa al Congreso el Presupuesto 2027 con un alza de gasto de 1,5%
El Gobierno ingresó el miércoles al Congreso el proyecto de Ley de Presupuestos 2027, que contempla un aumento del gasto público de 1,5% respecto de la ejecución de 2026, por sobre el rango de 0% a 1% que había proyectado inicialmente el Ministerio de Hacienda. El mandatario destinó US$7.224 millones a seguridad, un alza de 9,1%, y $17,3 billones a educación, mientras la Pensión Garantizada Universal llegará a más de 2,2 millones de personas mayores. El proyecto inicia su tramitación en el Congreso, que dispone de 60 días para discutirlo.

Renta Fija Internacional

Inflación PCE de EE.UU. se modera a 3,4% en agosto y reduce probabilidad de alza de la Fed
El PCE, medida de inflación preferida por la Fed, subió 0,3% mensual en agosto y 3,4% en doce meses, mientras el subyacente avanzó 0,2% mensual y bajó a 3,0% anual desde 3,3% en julio, ambas cifras bajo lo esperado. El resultado, influido por un cambio metodológico de la Oficina de Análisis Económico, llevó a reducir la probabilidad de un alza de tasas en octubre, tras el aumento de 25 puntos base de septiembre. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reiteró ese día su intención de respaldar dos alzas adicionales este año.

Nóminas de EE.UU. suman solo 29.000 empleos en septiembre y hunden probabilidad de alza de la Fed
El mercado laboral de Estados Unidos sumó 29.000 empleos no agrícolas en septiembre, muy por debajo de los cerca de 84.000 esperados, mientras el desempleo subió a 4,2% desde 4,1% en agosto, informó el Departamento del Trabajo el viernes. El reporte incluyó revisiones a la baja de 60.000 empleos en julio y agosto. Tras el dato, el mercado redujo a cerca de 23% la probabilidad de una nueva alza de la Fed el 28 de octubre, desde más de 70% la semana previa, y trasladó esa expectativa hacia diciembre.

Tasas del Tesoro de EE.UU. ceden desde máximos de dos décadas tras dato de empleo débil
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró el viernes en 5,28%, con un alza de 4 puntos base en el día pero bajo el máximo semanal de más de 5,34%, su nivel más alto desde 2002, tocado a mitad de semana. El Comité de la Fed había subido su tasa de referencia en 25 puntos base el 16 de septiembre, a 3,75%-4,00%, y el mercado ya no anticipa un alza en octubre tras el débil empleo, aunque mantiene una probabilidad alta para diciembre. El dólar (DXY) retrocedió el viernes bajo los 102 puntos, aunque mantuvo un alza semanal cercana a 0,9%.

Renta Variable Nacional

IPSA corta racha de caídas con un alza de 0,08% el viernes pero cae 3% en la semana
El S&P IPSA avanzó 0,08% el viernes, hasta 10.917 puntos, cortando una racha de cinco sesiones consecutivas en rojo, aunque acumuló un retroceso de 3,02% en la semana, el peor desempeño semanal desde julio. El índice había caído 0,78% el miércoles, hasta 10.969,49 puntos, presionado por el alza del desempleo a 9,6% en el trimestre junio-agosto, la caída de 5,7% en la producción industrial y el desplome de 12,8% en la producción de cobre. El Banco Central mantiene su proyección de crecimiento 2026 entre 0,25% y 0,75%.

Renta Variable Internacional

Wall Street cierra en máximos el viernes tras un reporte de empleo más débil de lo esperado
El S&P 500 avanzó 0,73% el viernes, hasta 7.722,72 puntos, el Nasdaq ganó 1,19%, a 27.190,86 puntos, un máximo histórico, y el Dow Jones subió 0,49%, a 51.176,96 puntos, luego de que el empleo de septiembre redujera las apuestas por una nueva alza de la Fed. En la semana, el S&P 500 subió 0,2% y el Nasdaq 1,3%, mientras el Dow retrocedió cerca de 319 puntos. Las tecnológicas lideraron las ganancias: Nvidia avanzó 1,3%, Broadcom 3,3% y AMD 2,9%, mientras Tesla saltó 4,6% tras reportar ventas trimestrales mejores de lo esperado.

Micron supera expectativas con ingresos que crecen 379% impulsados por la demanda de memoria IA
Micron reportó ingresos de US$54.230 millones en su cuarto trimestre fiscal, un alza de 379% frente a los US$11.320 millones de igual período de 2025, con utilidad ajustada de US$33,42 por acción frente a los US$31,61 esperados. La división DRAM lideró el resultado con un alza de 343%, hasta US$39.800 millones, 73% de las ventas, por la demanda de memoria para IA. Para el primer trimestre fiscal 2027 proyectó ingresos de US$61.500 millones, sobre los US$56.800 millones estimados, aunque advirtió presión en márgenes por mayores compensaciones.

Semana del 5 de octubre de 2026:
Día Eventos
Lunes 5 • Estados Unidos, ISM Services PMI (septiembre): el Institute for Supply Management publica el índice de actividad del sector servicios, que en agosto se ubicó en 55,4 puntos, su mayor nivel en seis meses y por sobre los 54,1 de julio. El dato es clave para calibrar el ritmo de la economía estadounidense de cara a la próxima reunión de la Fed.
• Japón, Confianza del Consumidor (septiembre): la Oficina del Gabinete publica el índice de confianza de los hogares, que en agosto subió a 35,5 puntos desde 34,9 en julio, su mejor lectura en seis meses. El resultado se sigue de cerca de cara a una eventual alza de tasas del Banco de Japón.
Martes 6 • Alemania, Pedidos de Fábrica (agosto): la Oficina Federal de Estadística (Destatis) publica el indicador adelantado de la industria, que en julio aumentó 2,5% mensual, moderándose frente al alza revisada de 3,7% de junio. El dato entrega una señal sobre la recuperación manufacturera alemana.
• Zona Euro, Ventas Minoristas (agosto): Eurostat publica el volumen de ventas del comercio minorista, que en julio cayó 0,6% mensual tras el avance de 0,2% de junio, aunque mantuvo un alza de 0,6% anual. El indicador mide la fortaleza del consumo europeo en un contexto de bajo dinamismo.
Miércoles 7 • Estados Unidos, Minuta de la Reunión de la Fed (septiembre): la Reserva Federal publica las actas de la reunión en que subió su tasa de referencia en 25 puntos base, a un rango de 3,75%-4,00%, la primera alza desde 2023. El documento detallará la discusión del Comité sobre nuevos incrementos antes de fin de año.
• Chile, Balanza Comercial (septiembre): el Banco Central publica el resultado del intercambio comercial, luego de que en agosto el superávit alcanzara US$1.688 millones, un alza de 8,8% interanual, impulsado por exportaciones que crecieron 21,6%, aunque las ventas de cobre cayeron 3,2%.
Jueves 8 • Chile, IPC (septiembre): el Instituto Nacional de Estadísticas publica la variación de precios al consumidor, luego de que en agosto la inflación anual subiera a 4,1% y la subyacente —sin volátiles— se ubicara en 3,3% anual. El dato es clave para la trayectoria de tasas del Banco Central.
• Alemania, Balanza Comercial (agosto): Destatis publica el resultado del comercio exterior, luego de que en julio el superávit se ampliara a €21.300 millones desde €15.400 millones de junio, su mayor nivel desde agosto de 2024, impulsado por una caída de las importaciones.
• Zona Euro, Actas de la Reunión del BCE: el Banco Central Europeo publica el detalle de su última reunión de política monetaria, que entregará señales sobre la discusión interna frente a las presiones inflacionarias y el alza de tasas en Estados Unidos.
Viernes 9 • Estados Unidos, Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan (octubre, preliminar): la encuesta publica su primera lectura de octubre, luego de que la cifra final de septiembre cayera a 48,1 puntos, su peor nivel en cuatro meses, con expectativas de inflación a doce meses en 4,6%. El indicador mide el ánimo de los hogares frente a la persistencia de la inflación.