Reseña de Mercado – Semana del 20 de julio 2026

Gobierno de EEUU e Irán intensifican ataques tras la muerte de dos militares estadounidenses en Jordania
El conflicto entre el gobierno de EEUU e Irán escaló durante el fin de semana después de que un ataque iraní con misiles y drones contra una base aérea en Jordania dejara dos militares estadounidenses muertos, un desaparecido y varios heridos. En respuesta, fuerzas estadounidenses realizaron nuevos bombardeos contra instalaciones militares iraníes, mientras ambos países ampliaron el alcance geográfico de sus operaciones. La escalada aumenta el riesgo de una confrontación más prolongada en Medio Oriente y mantiene la incertidumbre sobre la seguridad regional y el tránsito comercial en el Golfo Pérsico. El petróleo Brent subió a los USD88 el barril.

Renta Fija Nacional

Dipres mejora proyección fiscal de 2026, pero anticipa holguras negativas hasta 2030
La Dipres proyectó para 2026 déficits efectivo y estructural de 2,0% y 2,6% del PIB, respectivamente, mejores que en el informe anterior por mayores ingresos mineros y una contención adicional del gasto. Esta variación considera cambios metodológicos, sugeridos por el Consejo Fiscal Autónomo, que corrigen una distorsión que subestimaba los ingresos permanentes del cobre, mejorando el balance estructural en 0,9 pp del PIB en 2026. En todo caso, el cumplimiento de las metas fiscales exigirá reducir el gasto comprometido durante 2027–2030, período en que las holguras permanecerían negativas, para mantener la deuda bajo el ancla de 45% del PIB.

Renta Fija Internacional

Inflación de EE.UU. cae en junio por baja de combustibles, mientras la inflación subyacente se mantiene estable
El índice de precios al consumidor de EE.UU. cayó 0,4% mensual en junio, reflejando principalmente la fuerte disminución de los precios de la gasolina. Con ello, la inflación anual fue 3,5% en junio, retrocediendo desde el 4.2% de mayo. En tanto, la inflación subyacente se mantuvo sin variación en el mes y avanzó 2,6% en doce meses, sugiriendo una moderación de las presiones inflacionarias más persistentes pese al repunte de la inflación general.

Inflación de la eurozona baja a 2,8% en junio, aunque los servicios siguen liderando las presiones
La inflación anual de la eurozona descendió desde 3,2% en mayo a 2,8% en junio, mientras el índice mensual cayó 0,1%. Los servicios aportaron 1,51 puntos porcentuales a la variación anual, seguidos por energía, alimentos y bienes industriales, manteniéndose como el principal componente de presión inflacionaria.

Economía de China se desacelera mientras las exportaciones registran su mayor crecimiento desde 2021
La economía china creció 4,3% anual en el segundo trimestre, desacelerándose desde el 5% del primer trimestre y situándose por debajo de la meta oficial, reflejando la debilidad del consumo interno y la persistente crisis inmobiliaria. En contraste, las exportaciones aumentaron 8,6% anual en junio, su mayor expansión desde 2021, impulsadas por las manufacturas, los semiconductores y los vehículos eléctricos, favorecidas por la resiliencia de la demanda externa y la reconfiguración de los flujos comerciales.

Renta Variable Nacional

Senado aprueba proyecto de reconstrucción y reactivación, que avanza a tercer trámite en la Cámara
El Senado aprobó en particular el proyecto de reconstrucción y reactivación económica tras una extensa sesión, despachándolo a su tercer trámite constitucional en la Cámara de Diputados. La iniciativa ratificó medidas como la rebaja gradual del impuesto de primera categoría de 27% a 23%, la reintegración del sistema tributario, incentivos al empleo, un régimen de invariabilidad tributaria para inversiones y beneficios para adultos mayores, además de incorporar modificaciones que deberán ser revisadas por la Cámara antes de su eventual promulgación.

Renta Variable Internacional

Lanzamiento de Kimi K3 presiona a fabricantes de semiconductores por dudas sobre el retorno de la inversión en IA
El lanzamiento del modelo de inteligencia artificial Kimi K3 por parte de la startup china Moonshot profundizó la caída de las acciones de semiconductores, al aumentar las dudas de los inversionistas sobre la sostenibilidad del elevado gasto en infraestructura de IA y la rentabilidad futura del sector. El foco del mercado se desplaza ahora hacia los resultados de empresas como SK Hynix y las proyecciones de inversión de las grandes tecnológicas estadounidenses, que serán determinantes para evaluar si la reciente corrección responde a un ajuste de valorizaciones o a un cambio más profundo en las perspectivas de la industria.

Bolsas asiáticas operan mixtas mientras China resiste la corrección global impulsada por temores sobre la inversión en IA
Las bolsas asiáticas mostraron desempeños divergentes este lunes luego de que el lanzamiento del modelo chino Kimi K3 intensificara las dudas sobre la rentabilidad del fuerte gasto en inteligencia artificial. Mientras Corea del Sur lideró las caídas por las pérdidas en Samsung Electronics y SK Hynix, los mercados chinos registraron avances apoyados por el fortalecimiento de sus empresas tecnológicas y por la percepción de que los modelos abiertos podrían beneficiar al ecosistema local de inteligencia artificial.

Precios al productor en EE.UU. aumentan en junio impulsados por bienes mientras los servicios permanecen estables
El índice de precios al productor (PPI) de EE.UU. aumentó 0,2% en junio y acumuló un alza anual de 2,7%, reflejando principalmente el encarecimiento de los bienes, especialmente alimentos y energía. En contraste, los precios de los servicios se mantuvieron prácticamente sin cambios, sugiriendo que las presiones inflacionarias a nivel de productores continúan moderadas pese al repunte observado en algunos componentes.

Semana del 20 de julio de 2026:

Lunes 20 • Estados Unidos, Índice Líder (junio): The Conference Board publica el Leading Economic Index (LEI), indicador compuesto que anticipa la evolución de la actividad económica. El mercado espera una caída mensual de 0,1%, tras un avance de 0,1% en mayo, entregando señales sobre el ritmo de crecimiento de la economía estadounidense durante el segundo semestre.
· Eurozona, Producción en Construcción (mayo): Eurostat publica la variación mensual de la actividad del sector construcción, indicador que permite evaluar la evolución de la inversión y del mercado inmobiliario en la región.
Martes 21 • Reino Unido, Mercado Laboral (mayo-junio): la Office for National Statistics (ONS) publica las cifras de empleo, desempleo, crecimiento de los salarios y solicitudes de subsidio por desempleo. El mercado espera una tasa de desempleo de 4,9%, sin cambios respecto del período anterior, datos relevantes para evaluar la fortaleza del mercado laboral y las perspectivas de política monetaria del Banco de Inglaterra.
• Eurozona, Encuesta ZEW de Confianza Económica (julio): el instituto ZEW publica el indicador de expectativas económicas para la eurozona. El consenso espera un aumento hasta 11,5 puntos desde 9,5 en junio, reflejando la percepción de analistas e inversionistas sobre la evolución de la actividad en los próximos meses.
· Japón, Balanza Comercial (junio): el Ministerio de Finanzas publica el saldo comercial junto con las cifras de exportaciones e importaciones. El mercado espera una reducción del déficit comercial, con un crecimiento de las exportaciones de 18,6% anual, entregando señales sobre la demanda externa y el dinamismo del sector manufacturero japonés.
Miércoles 22 · Reino Unido, IPC (junio): la Office for National Statistics publica la inflación al consumidor. El mercado espera una variación anual de 2,7%, levemente inferior al 2,8% de mayo, mientras que la inflación subyacente se proyecta en 2,5%, cifras relevantes para las próximas decisiones de política monetaria del Banco de Inglaterra.
Jueves 23 • Eurozona, Decisión de Política Monetaria del BCE (julio): el Banco Central Europeo anuncia su decisión de tasas de interés y publica el comunicado de política monetaria, seguido por la conferencia de prensa de su presidenta. El mercado espera que la tasa de referencia permanezca en 2,40%, mientras evaluará las señales sobre el ritmo de futuros ajustes monetarios.
• Estados Unidos, Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo: el Departamento del Trabajo publica las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo. El consenso espera 211 mil solicitudes, indicador seguido de cerca para monitorear la evolución del mercado laboral estadounidense.
· Japón, IPC Nacional (junio): el Ministerio del Interior publica la inflación nacional. El mercado espera una inflación subyacente de 1,6% anual, dato relevante para evaluar la trayectoria de los precios y las perspectivas de política monetaria del Banco de Japón.
Viernes 24 • Eurozona, PMI preliminares (julio): S&P Global publica los índices de gerentes de compra para manufacturas, servicios y el indicador compuesto. Los datos entregarán una lectura oportuna sobre el desempeño de la actividad económica al inicio del tercer trimestre.
• Estados Unidos, PMI preliminares (julio): S&P Global publica los indicadores de manufacturas, servicios y actividad compuesta. El mercado espera una moderada mejora en ambos sectores, información relevante para evaluar el dinamismo de la economía estadounidense durante el tercer trimestre.
· Estados Unidos, Venta de Viviendas Nuevas (junio): el Census Bureau publica las ventas de viviendas nuevas. El consenso espera 604 mil unidades anualizadas, desde 580 mil el mes previo, indicador clave para monitorear la evolución del mercado inmobiliario y la demanda interna.