Reseña de Mercado – Semana del 15 de junio 2026

EE.UU. e Irán acuerdan cese al fuego y reapertura del Estrecho de Ormuz, detonando caída del petróleo y rally global
EE.UU. e Irán alcanzaron un memorando de entendimiento que establece un cese al fuego y el compromiso de reabrir el Estrecho de Ormuz, con una firma formal programada para el viernes en Ginebra; el acuerdo extiende la tregua por 60 días para crear un marco de negociaciones sobre el programa nuclear iraní, sanciones y seguridad regional, aunque los temas de fondo permanecen sin resolver y el propio gobierno de EE.UU. advirtió que podría retomar ataques si las negociaciones fracasan. Israel no es parte del acuerdo y su posición respecto al alto el fuego en Líbano permanece ambigua, mientras Irán condicionó el inicio de las negociaciones nucleares a la liberación de fondos congelados, solicitud que EE.UU. rechazó. La reacción de los mercados fue inmediata: el Brent se desplomó 5% hasta US$82,91 por barril y el WTI cayó 5,35% hasta US$80,32, mientras en Asia el Nikkei saltó 5% a un nuevo máximo histórico, el Kospi de Seúl avanzó 5,2%, y los futuros del S&P 500 subían 1,2%; en Europa el DAX ganaba 1,3% y el CAC 40 sumaba 1,1%. Analistas advierten que la reapertura de Ormuz es una “válvula de alivio, no un dividendo completo de paz”: las navieras y aseguradoras exigirán certeza sobre el cumplimiento antes de reanudar el tránsito normal, la remoción de minas podría tomar meses, y la amenaza de reanudación del conflicto se mantendrá mientras las negociaciones de fondo sigan abiertas.

Renta Fija Nacional

INE reporta IPC de mayo en 0,2%, por debajo del consenso, y modera inflación anual a 3,9%
El Instituto Nacional de Estadísticas registró en mayo una variación mensual del IPC de 0,2%, frente al 0,4% esperado por el mercado según Bloomberg, llevando la inflación en 12 meses de vuelta por debajo del 4%. La sorpresa a la baja estuvo liderada por alimentos y bebidas no alcohólicas (-0,8%), que aportó -0,178 puntos porcentuales, mientras que vivienda y servicios básicos (+0,7%) y transporte (+0,6%) actuaron como las principales presiones al alza. Banco Santander advierte que la baja en alimentos tiene naturaleza volátil y podría revertirse ante el alza reciente en fertilizantes y fletes, mientras las presiones en servicios muestran un carácter más persistente, manteniendo el balance de riesgos inflacionarios sesgado al alza para los próximos meses.

Encuesta del Banco Central refleja recorte en proyección de PIB 2026 a 1,6% y modera expectativas de inflación
La Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de junio revisó a la baja la proyección de crecimiento del PIB para 2026 desde 2,0% a 1,6%, y redujo la estimación de inflación a diciembre desde 4,3% a 4,1%, con convergencia a la meta del 3% proyectada para diciembre de 2027. Para actividad de corto plazo, el mercado anticipa un Imacec de mayo de 0,2% y un crecimiento del segundo trimestre de 0,5%. En materia de política monetaria, el consenso prevé que el Banco Central mantenga la TPM en 4,5% hasta diciembre, con un primer recorte a 4,25% en el horizonte de 11 meses, mientras el tipo de cambio se proyecta en $896 a dos meses y con trayectoria descendente hacia $860 en 23 meses.

Renta Fija Internacional

IPC de EE.UU. escala a máximo de tres años en mayo impulsado por energía, con traspaso subyacente acotado
El IPC de EE.UU. registró en mayo una variación mensual de 0,5% y una tasa anual de 4,2%, el nivel más elevado desde abril de 2023, en línea con el consenso de mercado; la energía explicó la mayor parte del alza con un salto mensual de 3,9% y una variación anual de 23,5%. El IPC subyacente avanzó solo 0,2% mensual y 2,9% anual, con presiones en bienes contenidas y traspaso limitado hacia servicios —transporte de servicios cayó 0,6% y el componente de servicios ex energía desaceleró de 0,5% a 0,3% mensual—, lo que sugiere que el shock energético no se ha generalizado aún hacia el resto de la canasta. La Fed mantiene una postura de pausa, con mercados que anticipan que el próximo movimiento sería un alza en diciembre.

BCE sube tasas por primera vez desde 2023 ante presiones inflacionarias derivadas de la guerra en Irán
El Banco Central Europeo elevó su tasa de depósitos en 25 puntos base hasta 2,25% en su reunión de junio, la primera alza desde 2023, citando explícitamente el impacto inflacionario del conflicto en Medio Oriente sobre los precios de la energía y su transmisión hacia alimentos, bienes y servicios. La institución revisó al alza sus proyecciones de inflación para la zona euro —con un promedio de 3,0% para 2026— y recortó sus estimaciones de crecimiento a 0,8% para el mismo año, atribuyendo el deterioro a un impacto más pronunciado de la guerra sobre los mercados de materias primas, los ingresos reales y la confianza. El BCE no se comprometió con una trayectoria de tasas definida, condicionando las decisiones futuras a la duración e intensidad del shock energético y la magnitud de los efectos de segunda vuelta.

China registra inflación mayorista en máximo de casi cuatro años en mayo por guerra en Irán y auge de la IA
El índice de precios al productor de China avanzó 3,9% interanual en mayo, el mayor incremento desde julio de 2022, impulsado por el encarecimiento de insumos energéticos —combustibles y electricidad subieron 10% anual— y metales no ferrosos (+22%), en un contexto donde el cierre del Estrecho de Ormuz ha restringido los flujos de materias primas; adicionalmente, la demanda de equipos para inteligencia artificial y semiconductores contribuyó al alza en precios industriales. Sin embargo, el IPC al consumidor solo avanzó 1,2% anual, por debajo del consenso de 1,3%, reflejo de una demanda interna débil que impide el traspaso de costos hacia precios finales, comprimiendo los márgenes de las empresas manufactureras desde ambos lados simultáneamente.

Renta Variable Nacional

Resultados de la banca chilena destacan por dinamismo en márgenes impulsado por presiones inflacionarias
Los buenos resultados del sector bancario chileno al cierre de abril constituyeron el principal soporte del IPSA durante la semana del 9 al 11 de junio. El motor detrás del desempeño sectorial es el entorno inflacionario: una parte relevante de la cartera de créditos está indexada a la UF, lo que traslada directamente las presiones de precios a los márgenes de interés neto. Santander reportó un ROE de 25,2% en el período terminado en abril, superando ampliamente el 16,7% promedio de la industria, mientras Banco de Chile y Bci también registraron retornos por encima del promedio histórico. En la medida en que el balance de riesgos inflacionarios sigue sesgado al alza y la TPM permanezca en 4,5%, el consenso anticipa que este dinamismo en márgenes se mantendrá al menos durante el segundo semestre de 2026.

IPSA acumula alza de 2,24% en primeros tres meses del gobierno de Kast, condicionado por entorno externo volátil
El S&P IPSA cerró la semana del 9 al 11 de junio en torno a los 10.741 puntos, acumulando una ganancia de 2,24% desde el 11 de marzo con una trayectoria marcada por alta volatilidad: tocó un máximo de 11.477 puntos el 16 de abril y un mínimo de 10.160 puntos el 8 de junio, antes de rebotar 3,35% el martes 9 —su mejor sesión desde abril de 2025, con fuerte protagonismo del sector bancario— y un 2,8% adicional el jueves 11, impulsado por señales de acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán. El factor dominante del período ha sido el entorno externo: el conflicto en Medio Oriente comprimió el múltiplo precio/utilidad adelantado del IPSA desde 14x al inicio del conflicto hasta 12,2x actual, un descuento de 5% respecto a su promedio histórico. En el plano local, la megarreforma económica del gobierno sigue en tramitación sin resultado definido, mientras analistas advierten que el discurso fiscal pesimista de la administración ha permeado negativamente el sentimiento inversor; a nivel de acciones, Engie lidera las ganancias del período con +30,4%, mientras CMPC (-18,3%) y Cencosud (-14,8%) encabezan las pérdidas.

Renta Variable Internacional

SpaceX debuta en Nasdaq recaudando US$75.000 millones al precio fijo de US$135, la mayor IPO de la historia, y sube 24% en su estreno
SpaceX colocó 555,6 millones de acciones a US$135 cada una —más del triple del récord previo de Alibaba en 2014— para una valoración de US$1,77 billones que la ubica como la séptima empresa más grande del mercado estadounidense desde el primer día; la acción abrió en US$150 en Nasdaq, superando el precio de colocación desde el primer minuto, y avanzó hasta US$164 a media jornada, equivalente a un alza de 24% respecto al precio de IPO y con un máximo intraday de US$168,75. Musk retiene 82% del poder de voto y su participación en SpaceX asciende a US$866.000 millones, llevando su patrimonio total por encima de US$1,1 billones. El capital recaudado tiene un destino específico: financiar el despliegue de miles de satélites de computación de IA en órbita, expandir Starlink hacia conectividad directa a dispositivos móviles y completar el desarrollo de Starship; el 30% de las acciones fue reservado para inversores retail, proporción inusualmente alta frente al estándar de 5-10% en IPOs convencionales. Analistas de Wells Fargo advierten que la magnitud de la oferta, combinada con la exposición accionaria de los hogares estadounidenses cerca de máximos históricos, podría generar rotación forzada y mayor volatilidad en el segundo semestre, independientemente de la recepción inicial de SPCX.

OpenAI y Anthropic aceleran pivot hacia empresa, mientras Apple y Google disputan el mercado de consumo en IA
OpenAI presentó confidencialmente su S-1 ante la SEC para salir a bolsa, siguiendo a Anthropic —valorada en US$965.000 millones en mayo, por encima de los US$852.000 millones de OpenAI en marzo— que había hecho lo propio una semana antes; ambas compañías consolidan su foco en el segmento enterprise, donde OpenAI estima que llegará al 50% de sus ingresos totales hacia fin de año, apoyado en herramientas de codificación como Codex y en la creación de OpenAI DeployCo para integración directa en flujos corporativos. En paralelo, Apple y Google orientan sus apuestas hacia el consumidor masivo: Apple presentó en su WWDC una nueva app de Siri con IA y anunció integración con Gemini de Google y chips de Nvidia para su modelo más avanzado, aunque la recepción fue negativa —la acción cayó más de 5% en dos días—, mientras Google ya había exhibido en su conferencia I/O agentes de propósito general, gafas inteligentes y herramientas de edición de video con IA; la divergencia estratégica entre los actores del sector refleja una tensión estructural entre monetización enterprise de ciclo largo y captura de ecosistema de consumo a gran escala.

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