Reseña de Mercado – Semana del 09 de Marzo 2026

Renta Fija Nacional

IPC de febrero en Chile registra variación nula y se ubica bajo las expectativas del mercado
El IPC de febrero no registró variación, con respecto al mismo mes del año anterior, ubicándose por debajo de las estimaciones del mercado y llevando la inflación anual a 2,4%. La inflación subyacente avanzó 0,2% mensual (3,4% anual), mientras que caídas en tarifas eléctricas y combustibles explicaron la debilidad del índice general. Aunque el dato reforzaba el escenario de inflación contenida y abría espacio para un recorte de la TPM, el alza reciente del petróleo y la depreciación del peso producto del conflicto de medio oriente, han elevado los riesgos inflacionarios externos, lo que podría retrasar nuevas bajas de tasas por parte del Banco Central.

Dólar supera $920 en Chile impulsado por tensiones en Medio Oriente
El tipo de cambio en Chile superó los $920 la semana pasada y alcanzó máximos cercanos a $929, impulsado por la mayor aversión al riesgo tras la escalada del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, y el fortalecimiento global del dólar. El movimiento se produjo pese a que el IPC de febrero sorprendió con una variación mensual nula, lo que en condiciones normales habría favorecido al peso. En los últimos cinco días el petróleo registró fuertes alzas —WTI +33% y Brent +27%— mientras el peso chileno se depreció cerca de 4,2% frente al dólar y el cobre retrocedió 4,7%, reflejando un escenario dominado por factores externos y mayores precios energéticos

Consejo Fiscal Autónomo advierte mayor desvío histórico de la meta fiscal en 2025 bajo gobierno del presidente Boric
El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) concluyó que el gobierno incumplió la meta de balance estructural en 2025, registrando un déficit de -3,6% del PIB, muy por encima de la meta original de -1,1% y la revisada de -1,6%. El organismo atribuyó el desvío —equivalente a cerca de US$8.863 millones— a sobreestimaciones sistemáticas de ingresos, un plan de ajuste fiscal insuficiente y un gasto público mayor al comprometido. El informe advierte que Chile acumula tres años consecutivos de incumplimientos fiscales, lo que debilita la credibilidad de la regla fiscal y podría presionar la deuda pública en el mediano plazo.

Mercado reduce probabilidad de recorte de la TPM en Chile pese a IPC débil ante riesgos inflacionarios globales
Las expectativas del mercado sobre un recorte de la Tasa de Política Monetaria (TPM) en Chile se moderaron significativamente durante la última semana. Mientras anteriormente las probabilidades implícitas asignaban más de 80% a un recorte de 25 pb en la próxima reunión —con una TPM de 4,25%—, actualmente la probabilidad se ubica en torno a 40%, reflejando un cambio hacia un sesgo más restrictivo. El ajuste en expectativas ocurre pese a que la inflación de febrero sorprendió a la baja con una variación mensual nula, ya que el conflicto en Medio Oriente ha impulsado los precios del petróleo, depreciado el peso y elevado la incertidumbre inflacionaria global. En este contexto, el mercado comienza a incorporar la posibilidad de que el Banco Central adopte una postura más cautelosa y postergue el próximo recorte de tasas.

Renta Fija Internacional

Empleo en EE.UU. cae en 92.000 puestos en febrero y se ubica bajo las expectativas del mercado
El empleo no agrícola en Estados Unidos cayó en 92.000 puestos durante febrero, según el reporte del Bureau of Labor Statistics, registrando un resultado significativamente inferior a lo esperado por el mercado. Las mayores pérdidas de empleo se concentraron en salud (-28.000), tecnología (-11.000) y gobierno federal (-10.000), mientras la tasa de desempleo se mantuvo prácticamente sin cambios en 4,4%. En paralelo, los salarios promedio por hora aumentaron 0,4% mensual hasta US$37,32 y la semana laboral promedio se mantuvo en 34,3 horas. El dato es relevante para la Reserva Federal, ya que el mercado laboral es uno de los principales determinantes de su política monetaria, y señales de enfriamiento podrían influir en las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.

Informe Beige Book de la Fed muestra consumo más débil y actividad económica moderada en EE.UU.
El último informe Beige Book de la Reserva Federal señaló que la actividad económica en Estados Unidos creció a un ritmo leve a moderado en la mayoría de los distritos, aunque con señales crecientes de desaceleración. Varias regiones reportaron ventas afectadas por la incertidumbre económica, mayor sensibilidad a precios y menor gasto de consumidores de menores ingresos, mientras el empleo se mantuvo estable y los salarios continuaron aumentando a un ritmo moderado. El Beige Book es un informe cualitativo que recopila percepciones de empresas y contactos regionales sobre las condiciones económicas y sirve como insumo para las decisiones de política monetaria de la Fed.

Renta Variable Nacional

IPSA cae más de 5% ante alza del petróleo y mayor aversión al riesgo por conflicto en Medio Oriente
El IPSA registró una caída superior a 5% en la semana, en un contexto de mayor incertidumbre global tras la escalada del conflicto con Irán y el fuerte aumento del precio del petróleo. El Brent acumuló alzas significativas, lo que afecta particularmente a economías abiertas e importadoras de energía como Chile, elevando riesgos inflacionarios y presiones sobre la actividad. Entre las mayores caídas del índice destacaron Colbún (-7,3%), Parque Arauco (-7,3%), CAP (-7,0%) y Latam Airlines (-6,6%), reflejando el deterioro del apetito por riesgo y el impacto del alza en costos energéticos.

Renta Variable Internacional

Escalada del conflicto con Irán eleva el riesgo global y golpea el precio de los activos
La intensificación del conflicto con Irán y el riesgo de una expansión regional han aumentado la aversión al riesgo en los mercados internacionales, generando un ajuste relevante en distintas clases de activos. En este contexto, el petróleo Brent acumuló un alza de 32% en la semana, reflejando temores sobre eventuales disrupciones de oferta, mientras los mercados accionarios mostraron caídas generalizadas, con retrocesos en Asia, donde el Hang Seng y CSI300 de Hong Kong y china respectivamente cayeron durante la semana. Corea del sur fue el país más golpeado con caídas de más de 10%  en la bolsa local. En Europa, la bolsa cayó más de 5%, mientras que en EE.UU hubo caídas de entre 1 y 3% en las principales bolsas locales. En paralelo, los metales preciosos también corrigieron, con caídas semanales de 1,8% en oro y 8,5% en plata, en un entorno marcado por mayor volatilidad ante el deterioro del escenario geopolítico.

Pentágono declara a Anthropic “riesgo para la seguridad nacional” tras disputa por uso militar de inteligencia artificial
El Departamento de Defensa de EE. UU. designó a la empresa de IA Anthropic como “supply-chain risk” luego de meses de conflicto sobre el uso militar de sus modelos. La firma se negó a eliminar restricciones que prohibían emplear su tecnología para vigilancia masiva doméstica o armas autónomas, mientras el Pentágono exigía acceso para “cualquier uso legal”. La medida podría excluir a Anthropic de contratos militares y de proveedores vinculados al gobierno, generando preocupación en la industria tecnológica y anticipando una disputa legal.

Semana del 09 de marzo de 2026: