Reseña de Mercado – Semana del 12 de Enero 2026

Renta Fija Nacional

Inflación de diciembre cae 0,2% y cierra 2025 con valor anual de 3,5%

El Instituto Nacional de Estadísticas informó que el IPC de diciembre de 2025 registró una variación mensual de -0,2%, acumulando 3,5% en el año y en doce meses. La caída estuvo explicada principalmente por bajas en vestuario y calzado y en alimentos y bebidas no alcohólicas, mientras que restaurantes y alojamiento mostró alzas, confirmando una desaceleración inflacionaria hacia el cierre del año. El mercado espera Inflación menor a 3% para el 2026.

Balanza comercial de Chile alcanza máximo en siete meses impulsada por mayores exportaciones de cobre

La balanza comercial de Chile registró en noviembre un superávit de US$ 1.898 millones, el nivel más alto desde abril de 2025, según datos del Banco Central de Chile. El resultado superó las expectativas del mercado y reflejó un aumento interanual de 46,2%, explicado por el crecimiento de las exportaciones totales, particularmente del cobre, cuyo valor exportado subió 4,6% en doce meses, mientras las importaciones se mantuvieron prácticamente estables con una leve contracción interanual.

Hacienda define plan de financiamiento 2026 con emisiones por hasta US$17.400 millones y foco en deuda local

El Ministerio de Hacienda informó que en 2026 planea emitir bonos de Tesorería por un monto máximo de US$17.400 millones, incluyendo amortizaciones por cerca de US$7.200 millones, lo que implica un endeudamiento neto estimado de US$10.200 millones. La estrategia mantiene una composición de 70% en moneda local y 30% en moneda externa, con el objetivo de acotar la exposición cambiaria, reforzar referencias líquidas en pesos, UF, dólares y euros, y sostener el compromiso con emisiones ESG, que hoy representan cerca del 40% del stock de deuda. Además, se contempla continuar con operaciones de intercambio y recompra desde el segundo trimestre de 2026 para administrar vencimientos, especialmente los asociados a 2027, y fortalecer la liquidez del mercado local, mientras el calendario del primer trimestre será informado vía el Banco Central de Chile una vez completados los trámites administrativos.

Precio del cobre en Chile supera US$6 por libra ante déficit de oferta y fuerte demanda global

El precio del cobre alcanzó un nuevo máximo histórico al superar los US$6 por libra en el mercado COMEX y los US$13.000 por tonelada en la London Metal Exchange, reflejando una prima por disponibilidad inmediata frente a restricciones de oferta. Según datos de Cochilco, el metal cerró en US$6,02 por libra, acumulando un alza cercana a 3% y elevando el promedio de comienzos de 2026 a US$5,85, muy por sobre el nivel del año previo, con impactos directos en el tipo de cambio local y el fortalecimiento del peso chileno.

Chile cierra 2025 con mayor déficit fiscal y tercer incumplimiento consecutivo de la meta estructural

Expertos advirtieron que Chile terminó 2025 con un déficit fiscal superior al comprometido, tras sucesivas revisiones de la meta de balance estructural desde -1,6% hasta -2,2% del PIB, mientras estimaciones privadas lo sitúan entre -2,5% y -2,7%. Analistas atribuyen el desvío a ingresos fiscales menores a lo proyectado por la Dirección de Presupuestos y a una inversión persistentemente débil, recomendando que los mayores ingresos por cobre se destinen a reducir el déficit o a recomponer el Fondo de Estabilización Económica y Social.

Renta Fija Internacional

Reserva Federal recibe citaciones penales del Ministerio de Justicia y Powell denuncia presión política sobre política monetaria

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, informó que la institución fue objeto de citaciones de un gran jurado del Departamento de Justicia de Estados Unidos, vinculadas a su testimonio ante el Congreso sobre las renovaciones de la sede del banco central. Powell señaló que la medida se inscribe en un contexto de presiones persistentes del gobierno sobre la política monetaria, advirtiendo riesgos para la independencia del banco central. La noticia provocó una reacción adversa en los mercados financieros, con caídas en futuros bursátiles y el dólar, y un repunte del precio del oro.

Empleo en EE.UU. crece 50 mil puestos en diciembre y desempleo baja pese a desaceleración laboral

La economía estadounidense creó 50.000 empleos en diciembre, por debajo de lo esperado, mientras la tasa de desempleo cayó a 4,4%, según datos del Departamento de Estadísticas. El informe confirma una desaceleración gradual del mercado laboral tras un 2025 marcado por bajo dinamismo en contrataciones, aunque sin despidos masivos. Este contexto llevó a la Federal Reserve a recortar tasas en tres ocasiones durante el año, y refuerza la expectativa de una pausa en la política monetaria en la reunión de enero.

Estados Unidos asegurará hasta 50 millones de barriles de crudo venezolano y controlará indefinidamente sus ventas y ingresos

El gobierno de Estados Unidos informó que autoridades interinas de Venezuela coordinarán la entrega de entre 30 y 50 millones de barriles de crudo para su venta en EE.UU. a precio de mercado, con los ingresos bajo control estadounidense. Washington anunció además que gestionará de forma indefinida las exportaciones de petróleo venezolano y los ingresos asociados, en el marco de un cambio estratégico tras la captura de Nicolás Maduro, buscando tanto reactivar la producción energética como consolidar control geopolítico sobre el principal recurso económico de Venezuela.

Renta Variable Nacional

Sindicato de Mantoverde inicia huelga en Chile por mayores beneficios ante precios récord del cobre

El principal sindicato de la mina Mantoverde, operada por Capstone Copper Corp en el norte de Chile, inició una huelga tras fracasar las negociaciones colectivas, en un contexto de precios históricos del cobre. Más de 600 trabajadores paralizaron funciones, con capacidad financiera para sostener el conflicto por al menos dos meses, lo que podría implicar pérdidas de caja superiores a US$160 millones. La mina, ubicada en la Región de Atacama y con una producción relevante dentro del plan de crecimiento de la compañía, seguirá operando parcialmente mientras ambas partes mantienen disposición a retomar el diálogo.

Jorge Quiroz anuncia desregulación para acelerar inversión y reducir costos en construcción

El probable futuro ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, presentó en Icare un plan para priorizar el crecimiento económico mediante desregulación administrativa inmediata, sin cambios legales. La hoja de ruta incluye destrabar US$12.000 millones en proyectos, eliminar 1.500 circulares en construcción, endurecer plazos ambientales y liberalizar el uso de suelo, con el objetivo de acelerar inversión, reducir costos habitacionales y elevar productividad en sectores clave durante el primer año de gobierno del presidente electo José Antonio Kast.

Renta Variable Internacional

NVIDIA combina avances en chips, supercomputación y software para ampliar su liderazgo global en inteligencia artificial

NVIDIA Corp informó esta semana una demanda sólida desde China por su chip H200, actualmente bajo revisión de exportación por parte de Estados Unidos, señalando que cuenta con capacidad suficiente para abastecer ese mercado sin afectar otros envíos. En paralelo, durante CES 2026, la compañía presentó la plataforma Rubin, una nueva arquitectura de supercomputación basada en seis chips diseñada para reducir de forma significativa los costos de inferencia y entrenamiento de modelos avanzados de IA en data centers. Adicionalmente, anunció nuevas herramientas y modelos de IA para vehículos autónomos y robótica, incluyendo la plataforma Alpamayo, reforzando su estrategia de expansión desde infraestructura de cómputo hacia aplicaciones de IA en el mundo físico.

El gobierno de EE.UU. anuncia veto a dividendos y recompras en contratistas de defensa para acelerar producción militar

La administración de Estados Unidos afirmó que no permitirá dividendos ni recompras de acciones en empresas de defensa mientras no aumenten la producción de equipamiento militar, inviertan en plantas y reduzcan compensaciones ejecutivas. Tras sus declaraciones, las acciones de General Dynamics, Lockheed Martin y Northrop Grumman cayeron cerca de 3%, mientras RTX retrocedió adicionalmente en after-hours, en un contexto de incertidumbre sobre el alcance legal y operativo de la medida.

El gobierno anuncia veto a inversionistas institucionales en compra de viviendas unifamiliares en EE.UU

El gobierno de EE.UU anunció que impulsará la prohibición de que inversionistas institucionales compren viviendas unifamiliares, como parte de su agenda para abordar la asequibilidad habitacional antes de las elecciones legislativas. El anuncio, realizado en redes sociales y que será detallado en el Foro Económico Mundial de Davos, provocó caídas en acciones de constructoras y de Blackstone Inc, pese a que estos inversionistas representan solo cerca del 2% del stock de arriendo unifamiliar en Estados Unidos. La propuesta recibió apoyo inicial de legisladores republicanos y escepticismo desde la oposición, mientras persiste el debate sobre su impacto real en los precios de la vivienda.

Semana del 12 de enero de 2026:

Martes 13 · Estados Unidos, inflación (diciembre): se publican las variaciones mensual (MoM) y anual (YoY) del CPI y del Core CPI, indicadores que miden la evolución de los precios al consumidor y su componente subyacente, relevantes para evaluar la trayectoria inflacionaria y la política monetaria.
Miércoles 14 • Estados Unidos, inflación mayorista (noviembre): se publican el PPI y el Core PPI, indicadores que miden la variación de precios a nivel mayorista; el componente subyacente excluye alimentos y energía y permite evaluar presiones de costos tendenciales con potencial traspaso a la inflación al consumidor.
• Japón, PPI (diciembre): se publica el Índice de Precios al Productor (PPI) de diciembre, variación mensual y anual.
Jueves 15 · Reino Unido, PIB (noviembre): se publican las variaciones mensual (MoM) y anual (YoY) del Producto Interno Bruto, indicadores que miden la evolución de la actividad económica y permiten evaluar el desempeño del crecimiento en el corto plazo.
· Estados Unidos, S&P Global Manufacturing PMI (enero): se publica el índice PMI manufacturero, indicador adelantado que mide la actividad del sector industrial y ofrece señales tempranas sobre producción, nuevas órdenes y condiciones operativas en la economía estadounidense.