Reseña de Mercado – Semana del 23 de Marzo 2026

Renta Fija Nacional

Mercados registran alta volatilidad por conflicto en Medio Oriente con caída del cobre y depreciación del peso chileno
Los mercados financieros mantuvieron un comportamiento volátil durante la semana en medio de la persistente incertidumbre geopolítica. El WTI osciló a lo largo del período y cerró con un retorno marginal de 0,11%, mientras el cobre retrocedió 5,77%, reflejando preocupaciones por demanda global y riesgo externo. En paralelo, el peso chileno se depreció 1,16%, la semana pasada, en un contexto de fortalecimiento del dólar y mayor aversión al riesgo.

Gobierno ajustará el Mepco vía decreto para reducir costo fiscal y acelerar traspaso de precios de combustibles
El Gobierno definió modificar el Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco) mediante decreto, en respuesta al elevado costo fiscal cercano a US$200 millones semanales en un contexto de altos precios del petróleo. El ajuste implicará una menor contención de las variaciones internacionales, acelerando su traspaso a precios locales, mientras se preparan medidas focalizadas para mitigar el impacto en transporte público y combustibles como la parafina.

Renta Fija Internacional

ECB mantiene tasas y advierte mayor incertidumbre mientras bancos centrales nórdicos y Suiza calibran próximos movimientos
El Banco Central Europeo (ECB, en su sigla en inglés) mantuvo sus tasas en 2%, y enfatizó que el panorama macro se volvió significativamente más incierto. El mensaje se dio en una semana en que también se conocieron decisiones y señales de política de otros bancos centrales europeos, en un contexto de desinflación incompleta y crecimiento frágil. El Banco de Inglaterra (BoE), el Riksbank de Suecia, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Japón (BoJ) mantuvieron sus tasas de interés sin cambios, en un entorno marcado por la incertidumbre generada por la guerra en Irán y su impacto en los precios de la energía. En contraste, Australia elevó su tasa de referencia, mientras que el Banco Central de Brasil recortó 25 puntos base, por debajo de lo anticipado previo al conflicto. Las decisiones reflejan un escenario de mayores presiones inflacionarias de corto plazo y riesgos a la baja para el crecimiento global

Fed mantiene tasas y sostiene proyección de un recorte en 2026 pese a mayor incertidumbre geopolítica
La Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de referencia tras la reunión del FOMC y preservó en sus proyecciones la expectativa de un recorte durante 2026. El presidente de la Fed señaló que para retomar el ciclo de bajas se requiere evidencia adicional de desinflación, con énfasis en presiones en bienes vinculadas a aranceles. La autoridad reconoció mayor incertidumbre asociada a la guerra en Medio Oriente, con efectos potenciales sobre energía, condiciones financieras y expectativas. El mensaje refuerza un sesgo de espera, condicionando recortes a datos de inflación y actividad. El resultado reduce la probabilidad de una relajación temprana y mantiene el ancla de tasas reales elevadas por más tiempo. Esto afecta curvas y spreads de tasas y el riesgo global.

Alza del petróleo impulsa carry trades en monedas ligadas a commodities con retornos de varios años
El repunte del petróleo está fortaleciendo estrategias de carry trade en el mercado cambiario, estrategia de inversión que busca capturar el diferencial de tasas de interés entre monedas, especialmente en divisas de países exportadores de materias primas. Bloomberg reporta que el movimiento se da en un contexto de volatilidad transversal en activos globales, pero con apoyo específico desde términos de intercambio y diferenciales de tasas. El fenómeno ocurre dentro de un mercado FX de alta rotación, donde el carry trade es una de las estrategias más utilizadas. La dinámica sugiere que el shock de energía está reordenando flujos hacia monedas con exposición positiva a commodities y rendimientos nominales atractivos. Para portafolios globales, el canal relevante es la interacción entre precio del petróleo, primas por riesgo y posicionamiento en FX. El ajuste puede amplificar correlaciones entre energía y tipos de cambio en episodios de tensión geopolítica.

Renta Variable Nacional

Falabella renueva directorio y sale Enrique Ostalé en inicio de temporada de juntas de accionistas en Chile
La junta ordinaria de accionistas de Falabella oficializó un cambio relevante en su directorio, marcando la salida de Enrique Ostalé de la presidencia, junto a otros miembros clave incorporados tras la crisis de 2022. Se nombraron cuatro nuevos directores y se reeligieron cinco integrantes, mientras la elección del nuevo presidente se definirá en la siguiente sesión. El cambio es relevante por su potencial impacto en el foco estratégico de la compañía. Esta junta da inicio al período de juntas de accionistas en el mercado local.

Renta Variable Internacional

Estados Unidos posterga ataques a plantas iraníes mientras se iniciarían conversaciones de alto el fuego
Estados Unidos suspendió por cinco días la amenaza de atacar infraestructura energética iraní, luego de que comenzaran contactos para intentar poner fin a la guerra iniciada el 28 de febrero entre la alianza EE.UU.-Israel e Irán. El cambio ocurre tras su ultimátum del 22 de marzo para reabrir el estrecho de Ormuz en 48 horas, bajo amenaza de bombardear centrales eléctricas iraníes; desde Teherán, medios vinculados al régimen negaron contactos directos con Estados Unidos y advirtieron que responderían contra infraestructura regional. Esta última información redujo el riesgo geopolítico, con el Brent cayendo cerca de 3%, el rendimiento del Treasury a 10 años retrocediendo alrededor de 5 puntos nase y el índice dólar (DXY) depreciándose en torno a 0,3%.

OpenAI acuerda vender modelos a agencias de EE.UU. vía Amazon Web Services (AWS) y amplía presencia en contratos de defensa
OpenAI firmó un acuerdo para ofrecer acceso a sus modelos a agencias de defensa y gobierno de EE.UU. a través de la unidad de nube de Amazon, para trabajo clasificado y no clasificado. El movimiento se apoya en un contrato reciente con el Pentágono y marca una expansión desde usos mayormente no clasificados hacia operaciones con mayores exigencias de seguridad. Reuters reporta que el Pentágono reemplazó a su proveedor previo tras un quiebre con Anthropic por restricciones sobre usos militares, incluyendo vigilancia doméstica y armas autónomas. La venta mediante AWS facilita distribución en infraestructura ya integrada en sistemas federales, elevando barreras de entrada para otros proveedores. El acuerdo también refleja cambios posteriores a la transición de OpenAI a estructura con fines de lucro y la flexibilización de su relación con Microsoft para asociarse con nubes rivales en clientes de seguridad nacional. La competencia por contratos públicos se vuelve un vector relevante de ingresos y señal de validación para adopción corporativa.

Ataques iraníes dañan 17% de capacidad de GNL de Qatar por hasta cinco años y fuerzan declarar fuerza mayor
QatarEnergy informó que ataques iraníes dañaron dos de sus 14 trenes de GNL y una de sus dos plantas de gas a líquidos en Ras Laffan. El impacto dejaría fuera de operación 12,8 millones de toneladas anuales de GNL por tres a cinco años, con una pérdida estimada de ingresos de US$20 mil millones al año. La empresa anticipa declaraciones de fuerza mayor en contratos de largo plazo hacia Europa y Asia, incluyendo clientes en Italia, Bélgica, Corea del Sur y China. ExxonMobil participa en los trenes afectados y Shell en la planta GTL, con plazos de reparación dispares. Además del GNL, se proyectan caídas en exportaciones de condensados, LPG, helio y nafta. El shock eleva el riesgo de oferta para gas y energía, con implicancias para precios y seguridad energética en importadores clave.

Semana del 23 de marzo de 2026: