Reseña de Mercado – Semana del 22 de diciembre 2025

Renta Fija Nacional

IPoM del cuarto trimestre eleva proyección de crecimiento 2026 y confirma espacio acotado para recortes de tasas

El Banco Central de Chile destacó un escenario más favorable para la economía chilena, con una inflación que convergería a 3% en el primer trimestre de 2026, mayor dinamismo de la inversión en maquinaria y equipos y un impulso externo fortalecido por el alza del precio del cobre. Estos factores llevaron a revisar al alza el crecimiento del PIB 2026 a un rango de 2–3%, manteniendo el escenario base de política monetaria con un recorte de 25 pb hacia mediados de 2026 y un aumento del rango de la tasa neutral a 3,75–4,75%, situando la tasa terminal en 4,25%.

Banco Central recorta la 0,25 pp la TPM dejándola en 4,5% en su última Reunión de Política Monetaria del año

El Consejo del Banco Central decidió por unanimidad reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base, hasta 4,5%, en línea con lo anticipado por el mercado. El instituto emisor destacó un mayor impulso externo, mejores condiciones financieras globales y una inflación que ha caído más rápido de lo previsto, mientras que la actividad local evoluciona según lo esperado y el mercado laboral aún presenta desafíos. Además, reiteró que la inflación convergería a la meta de 3% durante el primer trimestre de 2026 y que los próximos movimientos de tasa dependerán del escenario macroeconómico y de los riesgos globales.

Renta Fija Internacional

Bancos centrales divergen: Japón sube tasas mientras Reino Unido recorta y el Europa mantiene postura

Tres bancos centrales relevantes tomaron decisiones de política monetaria con señales divergentes. El Banco de Japón elevó su tasa de referencia en 25 puntos base hasta cerca de 0,75%, su nivel más alto desde 1995, en respuesta a una inflación persistentemente sobre la meta. En contraste, el Banco de Inglaterra recortó su tasa en 25 puntos base a 3,75%, su cuarto ajuste a la baja del año, apoyado en la desaceleración inflacionaria y un crecimiento débil. En la zona euro, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios su tasa de depósito en 2%, respaldado por una actividad más resiliente de lo esperado y una inflación cercana al objetivo, reiterando un enfoque dependiente de los datos.

Datos laborales de EE.UU. reavivan debate en la Fed sobre recortes de tasas en 2026

Las nóminas no agrícolas de Estados Unidos crecieron en noviembre por sobre lo esperado, pero el aumento de la tasa de desempleo a 4,6% —máximo desde 2011— y las revisiones a la baja de meses previos reabrieron la discusión sobre el rumbo de la política monetaria. Mientras algunos analistas consideran que el deterioro del mercado laboral incrementa la presión para recortes de tasas a partir de marzo de 2026, otros destacan la solidez de las contrataciones privadas como un factor que podría llevar a la Reserva Federal (Fed) a mantener una postura cautelosa y postergar nuevas bajas.

Inflación en EE.UU. se desacelera en noviembre y la inflación anual cae a 2,7%, bajo lo esperado

Los precios al consumidor en Estados Unidos (CPI) subieron 2,7% interanual en noviembre, por debajo del 3,1% que anticipaba el mercado, según un reporte retrasado de la Oficina de Estadísticas Laborales. La inflación subyacente también sorprendió a la baja, con un alza de 2,6% anual, mientras que ambos indicadores avanzaron solo 0,2% mensual. El dato, afectado por el cierre del gobierno que impidió la publicación de octubre, reforzó la percepción de menores presiones inflacionarias y aumentó las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal hacia marzo de 2026.

Renta Variable Nacional

Nissui adquiere Pesquera Yadran por más de US$300 millones y refuerza su apuesta en Chile

La japonesa Nissui Corporation acordó la compra del 100% de las acciones de Pesquera Yadran, salmonera chilena propiedad de Felipe Briones Goich, operación que supera los US$300 millones y convierte a la firma local en su subsidiaria. La transacción se enmarca en la estrategia de largo plazo de Nissui hacia 2030, que prioriza la acuicultura como área clave de crecimiento para elevar márgenes operativos, y consolida su presencia en Chile, donde ya opera a través de Emdepes y Salmones Antártica.

Accionistas de Cementos Bío-Bío aprueban salida de la Bolsa de Santiago tras casi seis décadas

Los accionistas de Cementos Bío-Bío (CBB) acordaron cancelar la inscripción bursátil de la compañía en la Bolsa de Santiago, tras la adquisición del 97,15% de sus acciones por parte de la belga Carmeuse Holding y poner fin a casi 60 años de historia bursátil en Chile. La medida fue aprobada en una junta extraordinaria, estableciendo que los accionistas disidentes podrán retirarse de la sociedad percibiendo el valor de mercado de sus acciones fijado en $1.092 por papel. El proceso formal de deslistamiento debería completarse en las próximas semanas, y paralelamente Carmeuse lanzó un poder comprador para adquirir el porcentaje restante de acciones.

Renta Variable Internacional

Google y Meta buscan debilitar la ventaja de Nvidia al mejorar compatibilidad de TPUs con PyTorch

Google está desarrollando la iniciativa “TorchTPU” para hacer que sus chips de inteligencia artificial (TPU) sean plenamente compatibles con PyTorch, el framework más utilizado por los desarrolladores, con apoyo del ecosistema liderado por Meta. El objetivo es reducir la dependencia del software CUDA de Nvidia, principal barrera competitiva en el mercado de cómputo para IA, y acelerar la adopción de TPUs por clientes de Google Cloud, en un contexto donde la venta de chips propios se ha vuelto un eje clave de crecimiento y diferenciación frente a los GPUs dominantes de Nvidia.

La directiva de Warner Bros. Discovery recomendó a sus accionistas rechazar la oferta hostil de Paramount y reafirma acuerdo con Netflix

Warner Bros. Discovery recomendó a sus accionistas rechazar la oferta pública de adquisición hostil de Paramount, calificándola de insuficiente y riesgosa, y defendió como mejor alternativa su plan de escisión y posterior venta de activos clave a Netflix. La disputa sigue abierta, con cuestionamientos al financiamiento extranjero de Paramount, posible escalamiento regulatorio y la opción de que el oferente eleve el precio o adopte acciones legales, mientras Netflix avanza con su estrategia de compra y el proceso podría extenderse por varios meses.

Lo que viene en la semana del 22 de diciembre de 2025: