Reseña de Mercado – Semana del 16 de Febrero 2026

Renta Fija Nacional

Cochilco eleva proyección del cobre a US$ 4,95 en 2026 y US$ 5,00 en 2027
La Comisión Chilena del Cobre ajustó al alza su estimación de precio promedio para 2026 desde US$ 4,55 a US$ 4,95 la libra y proyectó US$ 5,00 para 2027, en un contexto de mercado tensionado por oferta inestable y bajos inventarios. Para 2026 anticipa un déficit de cobre refinado de 238 mil toneladas y para 2027 un leve superávit de 51 mil toneladas, con demanda global creciendo cerca de 3% anual, impulsada por China, redes eléctricas y el desarrollo de infraestructura digital asociada a inteligencia artificial.

Renta Fija Internacional

Inflación subyacente de EE.UU. sube 0,3% en enero en línea con las expectativas
El IPC de Estados Unidos registró un alza mensual de 0,2% en enero, por debajo de lo previsto, mientras que la inflación subyacente avanzó 0,3%, en línea con las estimaciones y su mayor incremento desde agosto. En términos anuales, el IPC se ubicó en 2,4% y el core en 2,5%, reflejando presiones en servicios pese a cierta moderación interanual.

Nóminas de EE.UU. crecen 130.000 en enero y desempleo baja a 4,3%, superando expectativas
El empleo no agrícola en Estados Unidos aumentó en 130.000 puestos en enero, por sobre los 55.000 estimados, mientras la tasa de desempleo descendió a 4,3%. El crecimiento fue liderado por salud y asistencia social, y los salarios promedio avanzaron 0,4% mensual y 3,7% anual. Las revisiones anuales ajustaron a la baja en 898.000 empleos el período previo a marzo de 2025. El informe refuerza la percepción de un mercado laboral estable lo que pudiera reducir la urgencia de reducir la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal. El mercado espera dos recorte en el año.

China recomienda a bancos reducir exposición a bonos del Tesoro de EE.UU. por riesgos de concentración
Reguladores chinos instruyeron a bancos y entidades financieras a limitar nuevas compras y recortar posiciones elevadas en bonos del Tesoro de Estados Unidos, citando riesgos de concentración y mayor volatilidad de mercado. La orientación, comunicada de forma verbal y que no aplica a las tenencias estatales, fue presentada como una medida de diversificación de riesgos y no como una señal geopolítica ni de desconfianza en la solvencia estadounidense, en un contexto de debate global sobre el rol del dólar y la deuda de EE.UU. como activos refugio.

Renta Variable Nacional

Venta de Telefónica Chile sacude bolsas locales y presiona acciones de Entel y Millicom
La venta de las operaciones de Telefónica en Chile por US$1.215 millones a Millicom y NJJ Holding generó fuertes reacciones bursátiles este martes. En la Bolsa de Santiago, Entel caía 8,2% tras el anuncio, mientras que Millicom retrocedía 3,8% en Nueva York. En contraste, las acciones de Telefónica en España se mantuvieron prácticamente estables, reflejando una lectura distinta del impacto financiero del acuerdo, que incluye pagos contingentes adicionales por US$150 millones y marca la salida definitiva del grupo español del mercado chileno.

Cochilco reporta recuperación del litio en 2025 y proyecta alza de hasta 40% en 2026
La Comisión Chilena del Cobre informó que el litio CIF Asia cerró 2025 en US$11.300 por tonelada, tras un primer semestre afectado por sobreoferta y precios mínimos cercanos a US$8.975. La recuperación hacia fin de año respondió a mayor demanda de sistemas de almacenamiento de energía (BESS), disrupciones de oferta y mayor regulación en China. Para 2026, el informe proyecta un precio promedio de US$13.438 por tonelada, equivalente a un alza de 40,5% anual, mientras que el Consensus Forecast estima hasta US$16.250 por tonelada ante un eventual déficit estructural entre 2026 y 2027.

Renta Variable Internacional

Alphabet planea emitir bono a 100 años en libras para financiar expansión en inteligencia artificial
Alphabet Inc. prepara la emisión de un bono a 100 años denominado en libras esterlinas, como parte de una colocación de deuda de gran escala, según informó Bloomberg. Sería la primera emisión corporativa tecnológica con ese plazo desde que Motorola colocó deuda similar en 1997, en un mercado históricamente dominado por gobiernos e instituciones. La operación apunta a captar demanda de fondos de pensiones y aseguradoras del Reino Unido, en un contexto de fuertes necesidades de financiamiento para inversiones en inteligencia artificial, luego de que Alphabet anunciara un plan de gasto de capital de hasta US$185.000 millones en 2026. Otras tecnológicas como Meta Platforms Inc. y Microsoft Corp. también han comunicado elevados niveles de inversión, mientras Morgan Stanley estima que el endeudamiento de los grandes proveedores de nube podría alcanzar US$400.000 millones este año.

Big Tech proyecta gasto récord de US$650.000 millones en 2026 para liderar la carrera en inteligencia artificial
Cuatro de las mayores tecnológicas de EE.UU: Alphabet Inc, Amazon, Meta Platforms y Microsoft Corp anticipan un gasto de capital conjunto cercano a US$650.000 millones en 2026, destinado principalmente a centros de datos y equipamiento para inteligencia artificial. Las cifras superan marcan un máximo histórico de inversión corporativa reciente. El aumento responde a la competencia por capacidad de cómputo y modelos avanzados de IA, con impactos en endeudamiento, consumo energético y datos macroeconómicos, mientras proveedores clave como Nvidia y TSMC concentran la oferta de chips.

Demanda de IA por memoria dispara escasez global y presiona precios en electrónica
La expansión acelerada de centros de datos de IA está absorbiendo la producción de DRAM y HBM de fabricantes como Samsung Electronics, SK Hynix  y Micron Technology, generando un déficit estructural de oferta para electrónica de consumo y automotriz. Empresas como Alphabet (Google), Amazon, Microsoft y OpenAI concentran compras de aceleradores de Nvidia Corp con altos requerimientos de memoria, impulsando alzas de hasta 75% mensual en algunos contratos y revisiones trimestrales de precios. El desbalance, que podría extenderse todo 2026, favorece márgenes de fabricantes de memoria, pero comprime rentabilidad en smartphones, PCs, consolas y equipos industriales.

Semana del 16 de febrero de 2026: