Reseña de Mercado – Semana del 02 de Febrero 2026

Renta Fija Nacional

Banco Central mantiene la tasa de referencia en 4,5% en enero, en línea con lo esperado por el mercado

Banco Central de Chile acordó por unanimidad mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% en la Reunión de enero de 2026, decisión que estuvo alineada con las expectativas del mercado. El Consejo destacó un entorno externo algo más favorable para la economía chilena, apoyado por el mayor dinamismo de Estados Unidos y un aumento del precio del cobre, aunque subrayó que persisten riesgos globales de origen geopolítico, fiscal y financiero. En el plano interno, las condiciones financieras muestran movimientos acotados, el peso se ha apreciado, el crédito permanece estable y la inflación total y subyacente continúan descendiendo, con expectativas a dos años ancladas en 3%. En este contexto, el mercado sigue anticipando un recorte adicional de la TPM durante 2026, que la llevaría hacia el nivel neutral estimado por el propio Banco Central en torno a 4,25%.

Desempleo en Chile baja a 8,0% en el trimestre octubre-diciembre 2025 según INE

La tasa de desocupación nacional se ubicó en 8,0% durante el trimestre octubre-diciembre de 2025, registrando una caída de 0,1 puntos porcentuales en doce meses. La disminución se explicó por un crecimiento de la fuerza de trabajo y del empleo en igual magnitud (1,8%), mientras que las personas desocupadas aumentaron 1,4%, impulsadas únicamente por quienes buscan trabajo por primera vez. A nivel desagregado, el desempleo femenino alcanzó 8,5% y el masculino 7,7%, y la tasa ajustada estacionalmente se redujo a 8,5%, también con una baja trimestral de 0,1 pp.

Cobre alcanza nuevo máximo histórico sobre US$6,5 la libra y presiona a la baja al dólar en Chile
El precio del cobre marcó un nuevo récord al superar los US$6,5 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, impulsado por posicionamiento especulativo en China, mayor demanda por activos reales y riesgos geopolíticos. El repunte se da pese al aumento de inventarios globales y coincide con un dólar internacional más débil, lo que reforzó la apreciación del peso chileno, llevando el tipo de cambio a mínimos cercanos a $856.

Renta Fija Internacional

Fed mantiene tasas y refuerza evaluación positiva del mercado laboral pese a disensos internos

La Reserva Federal mantuvo la tasa de fondos federales en el rango de 3,5%–3,75% tras una votación 10-2, eliminando referencias a mayores riesgos para el empleo. Jerome Powell señaló una mejora clara en el panorama económico y una estabilización del mercado laboral, mientras destacó que la inflación muestra señales moderadamente positivas, lo que reduce la probabilidad de nuevos recortes en el corto plazo.

El presidente de EE.UU nomina a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal

El presidente de Estados Unidos Donald Trump anunció su intención de nominar a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, en reemplazo de Jerome Powell cuyo mandato concluye en mayo. El nombramiento, sujeto a confirmación del Senado, se produce en un contexto de mayor presión política sobre la independencia del banco central y con expectativas de continuidad en la política monetaria, dado que las decisiones de tasas dependen del Comité Federal de Mercado Abierto. Warsh, exgobernador de la Fed entre 2006 y 2011, ha mostrado recientemente mayor apertura a recortes de tasas, en contraste con su historial previo de postura restrictiva.

Renta Variable Nacional

BCI crea nuevo holding y separa operaciones en Chile de su negocio bancario en Estados Unidos

El grupo controlador de Banco de Crédito e Inversiones informó un proyecto de reorganización societaria que contempla la creación de Bci Group como nueva matriz, con el objetivo de administrar de forma separada los negocios bancarios en Chile y Perú respecto de las operaciones en Estados Unidos. La iniciativa implica aislar a City National Bank of Florida como banco independiente, facilitar una asignación de capital diferenciada y ampliar el acceso a financiamiento, quedando sujeta a autorizaciones de la Comisión para el Mercado Financiero, el Banco Central de Chile y la Reserva Federal de EE.UU.

Imacec de diciembre crece 1,7% anual impulsado por servicios y comercio pese a caída de la minería

El Imacec de diciembre de 2025 registró un crecimiento anual de 1,7%, con un avance mensual desestacionalizado de 0,6%, explicado principalmente por el dinamismo de los servicios y el comercio. La minería, en particular la producción de cobre, mostró una contracción que moderó el resultado agregado, mientras que el Imacec no minero creció 3,0% anual. En términos sectoriales, destacó el fuerte desempeño del comercio y una expansión moderada de los servicios, en un contexto donde la estimación del PIB 2025 será publicada el 18 de marzo. Con este dato, la actividad medida por el IMACEC cierra el año con un crecimiento anual de 2,3%.

Renta Variable Internacional

Estados Unidos anuncia aumento de aranceles a importaciones desde Corea del Sur al 25% por retrasos en acuerdo comercial

El gobierno de Estados Unidos anunció un aumento de aranceles hasta 25% sobre una amplia gama de importaciones provenientes de Corea del Sur, incluyendo automóviles, madera y productos farmacéuticos, argumentando que Seúl no ha cumplido oportunamente con un acuerdo comercial alcanzado en 2025. Corea del Sur señaló que no recibió notificación oficial y solicitó conversaciones urgentes, mientras los mercados reaccionaron con volatilidad acotada ante la percepción de que la medida podría ser utilizada como herramienta de presión negociadora y eventualmente revertida

SoftBank evalúa invertir hasta US$30 mil millones adicionales en OpenAI en nueva ronda de financiamiento

SoftBank Group Corp está en conversaciones para comprometer hasta US$30 mil millones adicionales en OpenAI Inc, en el marco de una ronda que podría superar los US$50 mil millones. La noticia impulsó las acciones de SoftBank, que subieron hasta 8,8% en Tokio antes de moderar ganancias. La potencial inversión se alinea con la estrategia de Masayoshi Son de profundizar la exposición del grupo a inteligencia artificial, en un contexto de desinversiones en otros activos y creciente competencia en el mercado de modelos generativos.

Resultados corporativos muestran reacción dispar del mercado ante la inversión en inteligencia artificial

La temporada de resultados dejó señales mixtas entre las grandes compañías tecnológicas, con el foco del mercado puesto en la monetización y el ritmo de inversión en inteligencia artificial. ASML destacó con órdenes récord y una guía de ventas para 2026 superior al consenso, impulsando un alza relevante de su acción. Apple superó ampliamente las expectativas por ventas históricas de iPhone y una fuerte recuperación en China, aunque advirtió presión futura en márgenes por la escasez de memoria, lo que limitó el desempeño bursátil. En contraste, Microsoft cayó con fuerza pese a batir estimaciones, ante dudas sobre el crecimiento de Azure y un gasto de capital mayor al esperado. Meta reportó ingresos y guía sólidos apoyados en publicidad, mientras Tesla mostró resultados mixtos y una reacción de mercado acotada, en un contexto de fuerte aumento del capex en IA y nuevas capacidades productivas.

Semana del 02 de febrero de 2026:

Lunes 02 · Reino Unido, S&P Global Manufacturing PMI (enero): se publica el índice PMI manufacturero, indicador adelantado de la actividad industrial y las condiciones operativas del sector.
· Zona Euro, HCOB Manufacturing PMI (enero): se difunde el PMI manufacturero, que entrega señales tempranas sobre producción, nuevas órdenes y demanda externa.
· Chile, Imacec (diciembre): el Banco Central de Chile publica el indicador mensual de actividad económica, referencia clave para anticipar el desempeño del PIB.
· Estados Unidos, S&P Global Manufacturing PMI (enero): se publica el PMI manufacturero, que mide el pulso del sector industrial desde la perspectiva del sector privado.
· Estados Unidos, ISM Manufacturing PMI (enero): se difunde el índice manufacturero del ISM, uno de los indicadores más seguidos para evaluar la actividad industrial y su impacto macroeconómico.
Martes 03 · China, Caixin Services PMI (enero): se publica el PMI de servicios, indicador relevante para evaluar la evolución del consumo y la demanda interna.
· Japón, PMI manufacturero y de servicios (enero): se difunden los índices PMI de ambos sectores, que entregan una visión temprana sobre la actividad económica y las condiciones del sector privado.
Miércoles 04 · Zona Euro, HCOB PMI (enero): se publican los PMI de servicios y compuesto, indicadores adelantados que miden la actividad del sector privado y el pulso agregado de la economía del bloque.
· Reino Unido, S&P Global PMI (enero): se difunden los PMI de servicios y compuesto, que permiten evaluar la dinámica de la actividad y la demanda en la economía británica.
· Zona Euro, CPI (enero): se publica el Índice de Precios al Consumidor, indicador clave para evaluar la trayectoria de la inflación y las implicancias para la política monetaria del BCE.
· Zona Euro, PPI (diciembre): se difunde el Índice de Precios al Productor, que mide las presiones de costos a nivel mayorista y anticipa posibles traspasos a la inflación al consumidor.
· Estados Unidos, S&P Global PMI (servicios y compuesto): se publican los índices PMI de servicios y compuesto, indicadores adelantados que reflejan el pulso del sector privado y la evolución de la actividad económica en el corto plazo.
· Estados Unidos, ISM Non-Manufacturing PMI: se publica el índice ISM del sector servicios, indicador clave para evaluar la actividad en el sector no manufacturero, que representa la mayor parte de la economía estadounidense.
Jueves 05 · Reino Unido, decisión de política monetaria (BoE): el Banco de Inglaterra anuncia su decisión de tasa de interés, instancia clave para evaluar la orientación de la política monetaria, las perspectivas de inflación y el impacto sobre la actividad económica y las condiciones financieras.
Viernes 06 · Chile, IPC (enero): se publica el Índice de Precios al Consumidor, indicador que mide la variación de los precios al consumidor y permite evaluar la trayectoria inflacionaria y sus implicancias para la política monetaria.
· Estados Unidos, empleo (enero): se publican el informe de Nonfarm Payrolls y la tasa de desempleo, indicadores clave para evaluar la fortaleza del mercado laboral, la creación de empleo y sus implicancias para la política monetaria de la Reserva Federal.