Reseña de Mercado – Semana del 01 de diciembre 2025
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Reseña Financiera - Semana del 01 de diciembre 2025
Renta Fija Nacional
Desempleo en Chile disminuye levemente a 8,4% en el trimestre agosto-octubre.
Según el informe publicado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), en el trimestre móvil agosto-octubre 2025, la tasa de desocupación nacional alcanzó 8,4%, bajando 0,2 puntos en doce meses, con un aumento de 1,5% en el número de ocupados y de 1,3% en la fuerza de trabajo. La participación laboral llegó a 61,9% y la tasa de ocupación a 56,7%, mientras la ocupación creció sobre todo en servicios administrativos y de apoyo, salud y transporte. La informalidad se redujo a una tasa de 26,2%.
Renta Fija Internacional
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco respalda recorte en diciembre por mayor vulnerabilidad del mercado laboral.
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, afirmó que favorecerá un recorte de tasas en la reunión de diciembre debido al riesgo creciente de un deterioro abrupto del mercado laboral, riesgo que considera más difícil de manejar que un repunte inflacionario. Sus comentarios, poco habituales al diferir de la postura pública del presidente Jerome Powell, se dan en un comité de política monetaria dividido entre recortar nuevamente o pausar, mientras la inflación permanece en torno al 3% y la institución evalúa cómo equilibrar la desaceleración del empleo con presiones de precios aún elevadas.
Por su parte, John C. Williams, presidente de la Fed de Nueva York, aún ve margen para un ajuste adicional de tasas en el corto plazo.
Destacó que la inflación ha bajado a 2,75%, aunque la convergencia hacia la meta de 2% se ha frenado por factores como los aranceles, mientras que las expectativas inflacionarias siguen ancladas y el mercado laboral se enfría de forma gradual. Sus comentarios sobre un margen para un ajuste adicional de tasas en el corto plazo, con el fin de acercar la política monetaria a un nivel neutral y mantener el equilibrio entre estabilidad de precios y pleno empleo, fueron interpretados como una señal de apoyo a un posible recorte de tasas en diciembre.
Big Tech emite cerca de US$100 mil millones en bonos para financiar expansión en IA y cloud.
Las mayores tecnológicas están recurriendo al mercado de deuda —con emisiones cercanas a US$100 mil millones— para costear inversiones masivas en centros de datos y capacidades de inteligencia artificial, un giro respecto de su tradicional autofinanciamiento. Amazon, Microsoft, Google, Oracle y Meta proyectan elevar su capex a US$400 mil millones este año, pese a temores de una burbuja en IA, mientras compañías como Amazon, Alphabet y Meta lanzan colocaciones récord para reforzar liquidez, refinanciar pasivos y acelerar desarrollos de infraestructura crítica.
Kevin Hassett se posiciona como principal candidato para presidir la Reserva Federal
Asesores de la Casa Blanca señalan que Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, lidera la lista para reemplazar a Jerome Powell, en un proceso que el Gobierno busca cerrar antes de fin de año. Hassett es visto como un aliado dispuesto a profundizar los recortes de tasas que el Gobierno ha impulsado, aunque la decisión no es definitiva. La posibilidad de su nombramiento movió los mercados, con el rendimiento del bono del tesoro a 10 años cayendo bajo 4%, y refleja la intención del gobierno de asegurar una Fed más alineada con su visión de política monetaria mientras persisten divisiones internas por la trayectoria de inflación y empleo.
Renta Variable Nancional
Imacec de octubre crece 2,2% impulsado por comercio y servicios, levemente bajo las expectativas de mercado
El Imacec de octubre aumentó 2,2% anual, ligeramente por debajo de las proyecciones de mercado, con un avance desestacionalizado de 0,7% y 2,5% en doce meses. El resultado fue explicado por el mayor dinamismo de servicios y comercio, mientras el componente no minero creció 2,6% anual. Por actividad, la producción de bienes retrocedió por menor minería y generación eléctrica, el comercio repuntó con fuerza en todos sus segmentos y los servicios crecieron por salud y transporte.
Chile habilita comercialmente el servicio satelital Direct to Cell de Starlink junto a Entel.
Chile activó el servicio Direct to Cell de Starlink, convirtiéndose en el primer país de Latinoamérica en ofrecer conectividad satelital directa al móvil. Desde el 24 de noviembre, usuarios Entel con equipos compatibles podrán enviar mensajes en zonas sin cobertura terrestre mediante enlace directo con la constelación Starlink. La oferta inicia con mensajería, se ampliará a datos en fases posteriores y cubrirá prácticamente todo el territorio nacional, incluyendo zonas insulares y marítimas, como una red complementaria para comunicaciones básicas en áreas remotas.
IPSA supera los 10.100 puntos por primera vez impulsado por fuerte avance de Cencosud
El IPSA cerró la sesión del viernes pasado con un alza superando por primera vez los 10.100 puntos y marcando un nuevo récord, apoyado principalmente por el repunte de Cencosud, cuyas acciones subieron 1,9% tras mejores cifras de ventas minoristas en Chile. El índice acumula un avance semanal de 2,6% y casi 7% en noviembre, mientras otros componentes del IPSA muestran desempeños positivos en un contexto global favorable y con baja liquidez por el feriado en Wall Street.
Renta Variable Internacional
El presidente de EE.UU equilibra apoyo a Japón y tregua con China ante nueva tensión por Taiwán
EL presidente Donald Trump realizó llamadas consecutivas al secretario general Xi Jinping y a la primera ministra japonesa Sanae Takaichi para contener el impacto del reciente choque diplomático entre China y Japón por Taiwán y evitar que la disputa comprometa la tregua comercial con Beijing. En su conversación, Xi insistió en que la “reunificación” de la isla es parte del orden internacional de posguerra, mientras Trump buscó reforzar la alianza con Tokio sin deteriorar el acuerdo comercial que ambas potencias negocian y que será clave antes de su visita oficial a China en abril.
Ganancias de la banca estadounidense suben 13,5% en el tercer trimestre por mayor ingreso no asociado a intereses
La FDIC, la agencia de seguros de depósitos de EE.UU., reportó que los bancos de obtuvieron utilidades por US$79 mil millones en el tercer trimestre, impulsadas por mayores ingresos no derivados de intereses y menores provisiones tras el efecto de la fusión entre Capital One y Discover del trimestre previo. Pese a la solidez de capital y liquidez, el regulador advirtió que persisten tasas históricamente altas de morosidad en segmentos como comercial inmobiliario, autos y tarjetas, mientras los depósitos continuaron aumentando y el número de bancos en situación problemática volvió a disminuir.
Meta evalúa usar chips de Google y aumenta presión competitiva sobre Nvidia
Meta está en conversaciones para incorporar chips TPU de Google en sus centros de datos desde 2027, e incluso arrendarlos vía Google Cloud en 2026, lo que refuerza a las TPU como alternativa a las GPU de Nvidia en carga de trabajo de IA. El eventual acuerdo, en línea con el suministro previo de hasta un millón de chips a Anthropic, subraya el avance de Google como segundo proveedor relevante en aceleradores de IA. Las acciones de Nvidia retrocedieron tras el reporte, mientras Alphabet extendió su repunte apoyado en el impulso de Gemini.
Lo que viene en la semana del 01 de diciembre de 2025:
| Lunes 01 | · Chile, IMACEC (octubre): se publica el índice mensual de actividad económica, indicador que resume el desempeño agregado de la economía y permite evaluar el ritmo de expansión o desaceleración al inicio del cuarto trimestre.
· Zona Euro, HCOB Manufacturing PMI (noviembre): se publica el índice de gestores de compras del sector manufacturero, indicador que mide la actividad del sector industrial y permite anticipar cambios en el ciclo económico a partir de órdenes de producción, inventarios y expectativas empresariales. · Reino Unido y Estados Unidos, S&P Global Manufacturing PMI (noviembre): se publican los índices PMI manufactureros elaborados por S&P Global, que entregan una lectura anticipada de la actividad industrial mediante encuestas a empresas sobre producción, nuevas órdenes y condiciones de oferta. · Estados Unidos, ISM Manufacturing PMI (noviembre): se difunde el índice manufacturero del ISM, uno de los indicadores más seguidos del sector industrial estadounidense, que mide el desempeño del sector a partir de órdenes, empleo, inventarios y tiempos de entrega. |
| Martes 02 | · Zona Euro, CPI y Core CPI: se publican el Índice de Precios al Consumidor y su versión subyacente, que excluye alimentos y energía. Ambos indicadores permiten evaluar la trayectoria de la inflación en el bloque y son fundamentales para anticipar el rumbo de la política monetaria del Banco Central Europeo.
· China, Caixin Services PMI (noviembre): se publica el índice de actividad del sector servicios elaborado por Caixin, que entrega una señal temprana sobre el pulso del consumo, la demanda interna y las condiciones operativas de las empresas de servicios. |
| Miércoles 03 | · Zona Euro, HCOB PMI (noviembre): se publican el PMI compuesto y el PMI de servicios elaborados por HCOB, que entregan una lectura anticipada de la actividad del sector privado, tanto en servicios como en el agregado de la economía.
· Reino Unido, S&P Global PMI (noviembre): se difunden el PMI compuesto y el PMI de servicios de S&P Global, indicadores que reflejan el pulso de la actividad en empresas británicas y las expectativas de producción y demanda. · Zona Euro, PPI (octubre): se publican el Índice de Precios al Productor mensual y anual, medición clave para monitorear las presiones de costos a nivel mayorista que pueden trasladarse posteriormente a la inflación al consumidor. · Estados Unidos, S&P Global PMI (noviembre): se publican el PMI compuesto y el PMI de servicios elaborados por S&P Global, indicadores que ofrecen una lectura oportuna sobre la actividad del sector privado, las nuevas órdenes y las condiciones operativas en la economía estadounidense. |
| Jueves 04 | Reino Unido, S&P Global Construction PMI (noviembre): se publica el índice de actividad del sector construcción, que mide el desempeño de empresas constructoras en términos de nuevas órdenes, empleo y condiciones operativas, ofreciendo una señal temprana sobre la dinámica del sector inmobiliario y de infraestructura. |
| Viernes 05 | · Chile, IPC mensual (noviembre): se difunden el IPC y el IPC subyacente (Core CPI), ambos en su variación mensual y anual. Estos indicadores permiten monitorear la evolución de los precios al consumidor y las presiones inflacionarias excluyendo componentes volátiles como alimentos y energía.
· Estados Unidos, encuesta de la Universidad de Michigan (diciembre): se publican las expectativas de inflación a 1 y 5 años, las expectativas del consumidor, el índice de Sentimiento del Consumidor y las Condiciones Actuales. Estos indicadores entregan una señal temprana sobre la confianza de los hogares, sus percepciones inflacionarias y la disposición al gasto. · Estados Unidos, PCE Price Index (septiembre): se difunden las variaciones mensuales (MoM) y anual (YoY) del índice de precios del gasto en consumo personal, una de las principales métricas para analizar la trayectoria de la inflación al consumidor. |
