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¿Qué provocó el desplome de Silicon Valley Bank (SVB)?
El negocio de SVB estuvo enfocado en servicios financieros prestados a firmas emergentes (startups) tecnológicas y científicas. El fuerte crecimiento de dicho sector durante el 2021 generó grandes niveles de liquidez que se tradujeron en importantes alzas en los depósitos, los cuales fueron invertidos, en buena medida, en Bonos del Tesoro de Estados Unidos. Sin embargo, a partir de principios de 2022 los niveles de liquidez de las startups se fueron deteriorando, provocando una caída de los depósitos, lo cual obligó a SVB a liquidar los activos con pérdidas significativas, llevando a SVB a una situación de insolvencia.
¿Qué papel jugó el ajuste monetario?
La aceleración de la inflación a lo largo de 2021 y gran parte de 2022 provocó que la Reserva Federal (FED) incremente de forma significativa su tasa de interés de referencia, provocando alzas generalizadas en las tasas de interés de los bonos del Tesoro. Ello provocó pérdidas devengadas en SVB por más de US$15.000 millones.
¿Qué acciones se están realizando para mitigar?
Tras el colapso de SVB, las autoridades anunciaron además la intervención de Signature Bank luego del convencimiento de que su situación financiera era inviable. En este contexto, y con el fin de contener el riesgo sistémico, los organismos reguladores aseguraron a todos los depositantes sus fondos, mientras abrieron una línea de crédito a los bancos por US$25 billones aceptando como colaterales bonos del Tesoro.
¿Dichas medidas serán suficientes para contener esta situación?
Si bien las medidas anunciadas deberían detener la corrida sistémica y estabilizar al mercado, el riesgo percibido de una crisis más profunda provocada por una “corrida bancaria irracional” puede continuar presionando las confianzas de los inversionistas globales.
¿Cuál fue la reacción de los mercados financieros?
Para hacer frente a las necesidades de liquidez de sus depositantes, SVB vendió una cartera de bonos valorada inicialmente en US$21 billones con una pérdida de US$1,8 billones, la cual intentó compensar con una ampliación de capital. Tras el anuncio de dicha operación, las acciones se desplomaron más de un 60%, lo que frustró posteriormente la operación de aumento de capital, mientras muchos clientes aceleraron el retiro de sus depósitos. El colapso de SVB revivió el fantasma de la crisis bancaria, provocando liquidaciones masivas de activos bancarios y corridas contra los depósitos, especialmente de bancos regionales. Ello quedó reflejado en fuertes caídas en los precios de sus acciones. En tanto, las tasas de interés se desplomaron, luego de que el mercado evaluó la posibilidad de que la Reserva Federal (FED) moderé el alza de tasa e incluso pueda recortarlas en el corto plazo. Ello, en función de la evolución de la crisis bancaria.
¿Tiene esto impacto en Chile?
Considerando las características de la economía chilena, de ser una pequeña y abierta al mundo, las turbulencias financieras resultantes de la mayor preocupación bancaria a nivel global impacto a los mercados financieros locales. De hecho, se apreció un importante debilitamiento del peso y una fuerte caída en el mercado accionario local. Sin perjuicio de ello, la crisis no pondría en riesgo la solvencia de los bancos locales.
¿Cómo afectó esta situación a tus ahorros?
- El valor de los fondos más conservadores, como el D y el E, repuntó, dando cuenta del impacto asociado a la caída generalizada en las tasas de interés. Ello, impactó positivamente al valor de los instrumentos de renta fija, los cuales que tienen una mayor participación en estos fondos.
- En contraste, considerando la mayor participación de activos de renta variable, los fondos más riesgosos, como el A y el B, experimentaron caídas. Sin embargo, las caídas fueron de magnitud moderada, contenidas por las políticas de diversificación. Igualmente, la exposición en USD de los fondos mitiga el shock negativo de la caída de bolsas globales.
